Den Nasjonale Gjelden Dilemma

USAS nasjonale gjeld er igjen å øke alarmklokkene. Den massive pengebruken i respons til den pandemi av et nytt coronavirus sykdom, COVID-19, er anslått til å snart ta budsjettunderskuddet til nivåer som ikke er sett siden andre Verdenskrig. Denne utvidelsen følger års utposning gjeld—til sammen nesten $17 milliarder i 2019—som nå vil bli enda mer vanskelig å redusere.

Store økonomiske lovgivning signert av President Donald J., Trump, sammen med fortsatt vekst i stønader og høyere rente, så gjeld på vei til å nesten doble av 2029, kommer nær til størrelsen av hele den AMERIKANSKE økonomien. Med gjeld lagt i respons til den pandemi, vil dette trolig skje enda raskere. Som kan utsette hele landet til en rekke farer, økonomer sier, og å redusere det vil kreve politisk vanskelige beslutninger for å dempe bokførte utgifter, øke skattene, eller begge deler.

Hvordan gikk det gjeld komme til der den er i dag?,

Mer på:

Usa

Budsjett, Gjeld og Underskudd

Coronavirus

Finanspolitikken

Usa har kjørt årlige underskudd—å bruke mer enn Egne samler—nesten hvert år siden landets ble grunnlagt. Perioden etter andre Verdenskrig, da Usa dukket opp som en global supermakt, er et godt utgangspunkt for å undersøke moderne gjeld nivåer. Forsvaret utgifter under krigen førte til enestående låneopptak, med gjeld skyrocketing til mer enn 100 prosent av brutto nasjonalprodukt (BNP) i 1946., (Underskuddet er et årlig tiltak, mens gjeld refererer til den akkumulerte mengden at regjeringen skylder. Måle både underskudd og gjeld som andel av BNP er en standard måte å sammenligne forbruk over tid, siden den automatisk justerer for inflasjon, befolkningsvekst og endringer i inntekt per innbygger.)

– >

i Løpet av de neste tretti årene, har vedvarende økonomiske veksten gradvis redusert gjelden som andel av økonomien, til tross for krigene i Korea og Vietnam, og etablering av Medicare og Medicaid. Samlet gjeld som andel av BNP bunnet ut i 1974, på 24 prosent.

Begynnelsen på 1980-tallet, ballooning forsvar utgifter og feiende skattelettelser innledet en ny periode med stigende gjeld., I løpet av 1990-tallet, en kombinasjon av skatteøkninger, forsvar kutt, og en økonomisk boom redusert gjelden som andel av BNP, og med start i 1998, tok fire år på rad av økonomiske overskudd—det første strek i førti år.

Underskudd returneres under President George W. Bush, som ledet en periode av skattelettelser, krig utgifter i Afghanistan og Irak, og nye store rettigheter, slik som Medicare Del D., Årlige underskudd treffe et rekordhøyt nivå—mer enn $1 billion—under President Barack Obama, som, i respons til den Store Resesjonen, fortsatte Bush-administrasjonens bank bailout program og gitt hundrevis av milliarder av dollar i stimulans.

Hvordan vil coronavirus pandemi påvirke gjeld?

pandemien er på vei til å øke gjelden på grunn av den økonomiske skade som de forårsaker så vel som på grunn av forbehold tatt i respons. Congressional Budget Office (CBO) anslår at disse faktorene vil presse den føderale underskudd til $3.,3 milliarder i 2020, 16 prosent av BNP, som er det høyeste nivået siden andre Verdenskrig. Totale offentlige gjelden er forventet å nesten lik størrelsen på økonomien dette året og kommer til å overstige det neste år for første gang siden 1940-tallet. Den CBO spår at den offentlige gjelden vil overgå den forrige rekorden som ble satt i 1946-106 prosent av BNP—av 2023.,

Mer på:

Usa

Budsjett, Gjeld og Underskudd

Coronavirus

Finanspolitikken

Den økonomiske redde tiltak vedtatt av Kongressen, som noen eksperter tvisten var nødvendig i møte med en rekordhøy økning i arbeidsledigheten, er en viktig driver. Den CBO anslår at Coronavirus Bistand, Avlastning og Økonomisk Sikkerhet (BRYR seg) Act, den største bailout bill gått så langt, vil legge til nesten $1.8 milliarder til føderale underskudd i løpet av de neste ti år—nesten alle at dette året., I slutten av April 2020, Kongressen vedtatt en ytterligere nesten $500 milliarder kroner i utgifter til å gi mer penger til små bedrifter og sykehus, og mer stimulans å bruke er trolig på vei.

i Tillegg, en økonomisk resesjon øker gjelden nivåer ved å redusere skatte-og avgiftsinntekter og øke mengden myndigheter bruker på arbeidsledighet og andre fordeler. Noen beregninger viser at gjelden stiger til 117 prosent av BNP innen 2025 i tilfelle av en svak bedring.

Hva gjør resten av de økonomiske se ut?,

Nødnumre utgifter til side, det meste av det føderale budsjettet går rett mot programmer, for eksempel Social Security, Medicare og Medicaid. I motsetning til skjønnsmessige utgifter, som Kongressen må godkjenne hvert år gjennom bevilgninger prosessen, rettigheter er obligatorisk å bruke, som er automatisk med mindre Kongressen endrer den underliggende lovgivning. I forrige regnskapsår, er det bare 30 prosent av føderale utgifter gikk mot skjønnsmessig programmer, med forsvar å tilbringe tar opp omtrent halvparten av den.

Føderale underskudd og gjeld har vært økende i mange år., I regnskapsåret som ble avsluttet 30. September 2019, budsjettunderskuddet utvidet for fjerde gang på rad. Den føderale regjeringen brukte $4.4 milliarder mens du tar på bare $3.5 milliarder i omsetning, og etterlater et underskudd på $984 milliarder kroner, 26 prosent høyere enn året før.

Selv før pandemien, den CBO anslått at årlige underskudd ville være i strid med $1 billion mark i 2020, og er fortsatt over nivået på ubestemt tid. Av 2023, underskudd vil ha steget for åtte år på rad, den lengste slike strek i USAS historie, over en fem-års kjøre under andre Verdenskrig.,

i Mellomtiden, gjeld holdt av felles—mål på hvor mye regjeringen skylder til eksterne investorer—var $16.9 milliarder i 2019. Det har nesten doblet seg siden 2007, med en økning fra om lag 40 prosent av BNP på nesten 80 prosent. (Telling intragovernmental gjeld, eller gjeld du skylder en AMERIKANSK etat til en annen, gir totalt mer enn $22.9 milliarder, mer enn 120 prosent av BNP. Før regnskap for utgifter til å bekjempe coronavirus, offentlig holdt AMERIKANSK gjeld ble satt til å nesten doble til mer enn $29 milliarder over de neste ti årene.,

Hva er de viktigste driverne for fremtidig gjeld?

De viktigste driverne er fortsatt obligatorisk å bruke programmer, nemlig Social Security—den største AMERIKANSKE regjeringen program—Medicare og Medicaid. Deres kostnader, som for tiden konto for 47 prosent av alle kommunale utgifter er forventet å bølge som andel av BNP på grunn av aldring AMERIKANSKE befolkningen og resulterende stigende helse utgifter.,

i Mellomtiden, renter på gjelden, som nå utgjør 8 prosent av budsjettet, er forventet å stige, mens skjønnsmessige utgifter, inkludert programmer som for eksempel forsvaret og transport, forventes å krympe som en andel av budsjettet.

President Trump signert av på flere rettsakter med implikasjoner for gjelden. De mest betydelige av disse er skattekutt og Jobber Handle. Undertegnet i loven i desember 2017, det er den mest omfattende skatt reform lovgivning i tre tiår., Trump og noen Republikanske lovgivere sa bill ‘ s skattelettelser ville øke den økonomiske veksten nok til å øke offentlige inntekter og balanse i budsjettet, men mange økonomer var skeptisk til denne påstanden.

CBO sier loven vil øke årlig BNP med nær 1 prosent over de neste ti årene, men også øke den årlige økonomiske mangler og legge til en annen omtrent $1.8 milliarder til gjelden i samme tidsrom. I tillegg, mange av de bestemmelsene som er angitt, utløper innen 2025, men hvis de er fornyet, gjelden ville øke ytterligere.,

å Bruke tilbudene som er vedtatt i 2018 og 2019 er også anslått å øke underskuddet. Kongressens ledere ble enige om i juli 2019 på en to-års budsjett avtale som samlet forbruk av $320 milliarder kroner, økende underskuddet raskere enn det som ville ha vært tilfelle under status quo.

Hvordan gjør USA, gjeld i forhold til andre land?

Usa’ gjeld-til-BNP-ratio er blant de høyeste i den utviklede verden. Blant andre store industrialiserte land, Usa står bak bare Portugal, Italia, Hellas og Japan.

coronavirus pandemi har økt låneopptak rundt om i verden. Det Internasjonale pengefondet i April anslått at global netto statsgjeld som andel av BNP vil øke fra nesten 70 prosent til mer enn 85 prosent., Blant utviklede landene, at tallet er forventet å øke fra 77 prosent til mer enn 94 prosent, drevet av en tosifret økning i gjeld, Canada, Frankrike, Italia, Japan, Spania, Storbritannia, og Usa.

Usa har lenge vært verdens største økonomi, med ingen registrering av misligholde sin gjeld. Videre, siden 1940-tallet har det vært verdens reserve valuta landet. Som et resultat, er den AMERIKANSKE dollaren er ansett som den mest ønskelige valuta i verden.,

Høy etterspørsel etter dollar har bidratt til Usa finansiere sin gjeld, som mange investorer satser på å holde lav risiko, dollar-denominert eiendeler som U.S. Treasury bills, notater og obligasjoner. (Disse Treasurys er den primære finansielle instrumenter som AMERIKANSKE myndigheter problemer med å finansiere sine utgifter.) Jevn etterspørsel fra utenlandske kreditorer—i stor grad sentralbanker og legger til sitt dollar reserver, snarere enn markedet investorer—er en faktor som har bidratt til Usa for å låne penger ved relativt lave renter., Dette setter Usa i et mer sikker posisjon for et regnskapsår kampen mot coronavirus i forhold til andre utviklede land som Italia.

Som har gjeld?

mesteparten av USAS gjeld er holdt av investorer som kjøper Egne verdipapirer med varierende løpetid og rente. Dette omfatter innenlandske og utenlandske investorer, samt både statlige og private midler.

Utenlandske investorer, hovedsakelig regjeringer, har mer enn 40 prosent av totalen. Langt de to største eierne av Treasurys er Kina og Japan, som alle har mer enn $1 billion., For de fleste av de siste tiår har Kina blitt den største kreditoren i Usa. Bortsett fra Kina og Japan, er det ingen andre land har mer enn $500 milliarder kroner.

svar til coronavirus pandemi, Federal Reserve har økt dramatisk sine kjøp av AMERIKANSKE gjeld, kjøpe i dager hva det brukes til å kjøpe i løpet av en måned. Fed balanse har økt med mer enn $2 billion siden tidlig i Mars 2020, og den sentrale banken har forpliktet seg til ubegrenset ressurs kjøp. Dette har fornyet bekymring blant økonomer om Fed uavhengighet.

Hvor mye koster stigende AMERIKANSKE gjeld saken?,

Den massive lån på grunn av pandemien har fornyet debatt om den fare som utgjøres av den nasjonale gjelden. Noen økonomer frykter at Usa vil bli sittende fast i en «gjeld trap,» med høy gjeld stamping ned veksten, som i seg selv fører til mer gjeld. Andre, inkludert de som abonnerer på den såkalte moderne penge-teori, sier landet har råd til å skrive ut mer penger.

Noen sier at å betjene gjelden kan viderekoble investering fra viktige områder, slik som infrastruktur, utdanning og forskning. Columbia University økonom Edmund S., Phelps advarte i en April 2020 CFR konferansesamtale at montering gjeld kan gjøre staten mer nølende til å møte klimaendringene. Det er også frykt for at det kunne undergrave USAS globale lederskap ved å la færre dollar for AMERIKANSKE militære, diplomatiske og humanitære operasjoner rundt om i verden.

Andre eksperter bekymre deg for at stor gjeld kan bli et drar på økonomien eller fremskynde en fiskale krise, argumenterer for at det er et vippepunkt utover som store ansamlinger av statsgjeld begynner å bremse veksten. I dette scenariet, investorer kan miste tillit i Washington ‘ s evne til å høyre sin finanspolitiske skipet og bli uvillige til å finansiere AMERIKANSKE lån uten mye høyere rente., Dette kan resultere i enda større underskudd og økte lån, eller det er noen ganger kalt en gjeld spiral. En fiskale krise av denne art vil kunne medføre behov for brå og smertefull økonomisk utgiftskutt eller skatteøkninger.

Imidlertid, noen økonomer har argumentert for at noen av gjeld bekymringer er overdrevet og foreslår at Washington har fortsatt flere tiår for å håndtere problemet., De sier rett forbruk og helse-omsorg kostnader er ikke vokser så raskt som spådd, og at kostnaden for å faktisk finansiering av gjeld i form av renteutgifter som andel av BNP er på sitt laveste nivå siden 1970-tallet. Jared Bernstein, en senior stipendiat ved Senter på Økonomiske og Politiske Prioriteringer, advarte på en CFR møte i Mai 2018 om en «oppmerksomhet underskudd uorden» som fokuserer for mye på problemet. «Vi har vært så frittalende om ulempene av disse underskudd, og de har ikke slått til,» sa han.,

Noen eksperter har hevdet at det er mer rom for å svare coronavirus pandemi enn andre mener. CFR ‘ s Sebastian Mallaby har merket seg at inflasjonen mye fryktet etter den massive stimulans foretatt av sentralbanker i respons til 2008 finanskrisen kom aldri til å skje. Han hevder at med litt inflasjon og renter på ekstreme nedturer, «kostnaden av nasjonale gjeld er lavere enn vi trodde, og bruken av denne krisen utgifter kan være tryggere enn vi hadde tenkt.»

Hva er personvern alternativer for å håndtere gjelden?,

Politikere og politiske eksperter har lagt frem utallige planer over flere år for å balansere det føderale budsjettet og redusere gjeld. De fleste inkluderer en kombinasjon av dyp utgifter kutt og skatt øker for å bøye gjeld kurve.

Kutte utgiftene. Mest omfattende forslag til rein i gjeld inkluderer store utgiftskutt, spesielt for økende mengder programmer, som er de viktigste driverne for fremtidige økninger., For eksempel, 2010 Simpson-Bowles plan, en stor tverrpolitisk underskudd-reduksjon plan som ikke klarte å vinne støtte i Kongressen, ville ha satt gjeld på en nedadgående bane og redusert samlede utgifter, inkludert militære utgifter. Det ville også ha redusert Medicare og Medicaid betalinger og sette Social Security på en bærekraftig måte ved å redusere noen av fordelene og å øke pensjonsalderen. Den coronavirus pandemi, har imidlertid ført til økt samtaler til å ta hull i USA sosiale sikkerhetsnett, som vil kunne øke behovet for mer langsiktig finansiering.

Øk inntektene., De fleste økonomiske reformer planer også søke å øke skatt på inntekter, enten ved å eliminere fradrag og skatt subsidier, øke priser på høyere inntekter, eller å innføre nye skatter, for eksempel en karbon-skatt. Simpson-Bowles ville ha reist mer enn $1 billion i ny skatte-og avgiftsinntekter. Analytikere anslår at det 2017 skatt reform, i motsetning til dette vil redusere federal revenue av noen $1.5 milliarder over ti år. Mange økonomer og politikere, inkludert noen 2020 presidentkandidatene, ringe i stedet for er mye høyere skatt på høye inntekter, særlig gjennom en formue skatt på egenkapitalen over et visst beløp.,

Mer ukonvensjonelle valg blir fløt i respons til pandemi. Noen Republikanske lovgivere, som klandre Kina for utbrudd, vil Beijing for å betale regningen for skader, inkludert ved å avbryte noen av gjelden Usa skylder til Kina. Eksperter advarer imidlertid at et slikt tiltak kunne signalisere at Washington er ikke lenger en troverdig låntaker, med potensielt farlige konsekvenser for det globale finansielle systemet.,

Noen optimister tror at regjeringen kunne fortsette å utvide gjeld mange år inn i fremtiden med noen konsekvenser, takket være den dype reservoarer av tillit til AMERIKANSK økonomi har samlet seg i øynene av investorer. Men mange økonomer sier dette er rett og slett altfor risikabelt. «Gjelden ikke saken til det skjer, sier Maya MacGuineas, president av tverrpolitisk Komité for en Ansvarlig Føderale Budsjettet. «Ved å dra nytte av våre privilegert posisjon i den globale økonomien, vi kan godt miste det.”