valtion Velka Dilemma

USA: N valtionvelka on jälleen kerran nostaa hälytyskellot. Massiivinen menojen vastauksena pandemian uusi coronavirus sairaus, COVID-19, ennustetaan pian ottaa budjetin alijäämä tasoa ei ole nähty sitten toisen maailmansodan. Tämä laajennus on jatkoa vuoden ballooning velka—yhteensä lähes $17 miljardia vuonna 2019—se on nyt jopa vaikeampi vähentää.

presidentti Donald J., Trump, sekä jatkuva kasvu saamiset ja korkeammat korot, näki velan seurata lähes kaksinkertainen vuoteen 2029, tulossa lähellä koko YHDYSVALTAIN talouteen. Kun velka lisätään pandemian vuoksi, tämä tapahtuu todennäköisesti vielä aikaisemmin. Se voi altistaa maan useita vaaroja, ekonomistit sanovat, ja vähentää se vaatii poliittisesti vaikeita päätöksiä hillitä oikeus menoja, nostaa veroja, tai molemmat.

miten velka päätyi nykyiseen tilanteeseen?,

lisätietoja:

yhdysvallat

Budjetin, Velka ja Alijäämät

Coronavirus

veropolitiikka

yhdysvallat on ajaa vuotuisten alijäämien—menoja enemmän kuin Valtiovarainministeriö kerää—lähes joka vuosi vuodesta kansakunnan perustamisesta. Jälkeen World War II, jonka aikana yhdysvalloissa syntynyt maailmanlaajuinen suurvalta, on hyvä lähtökohta josta tutkia moderni velan tasoa. Puolustusmenojen sodan aikana johti ennennäkemättömän lainanotto, velan kovassa yli 100 prosenttia bruttokansantuotteesta (BKT) vuonna 1946., (Alijäämä on vuosittainen toimenpide, kun taas velka tarkoittaa kumulatiivista määrää, jonka valtio on velkaa. Sekä alijäämän että velan mittaaminen suhteessa BKT: hen on tavanomainen tapa verrata menoja ajan mittaan, koska se mukautuu automaattisesti inflaatioon, väestönkasvuun ja asukaskohtaisten tulojen muutoksiin.)

seuraavan kolmenkymmenen vuoden kestävän talouskasvun asteittain velka prosentteina talous, huolimatta sodat Koreassa ja Vietnamissa perustaminen Medicare ja Medicaid. Vuonna 1974 velka suhteessa BKT: hen oli kokonaisuudessaan 24 prosenttia.

Alussa 1980-luvulla, ballooning puolustusmenojen ja lakaistaan veronkevennykset ohjattiin uuden ajan kasvava velka., 1990-luvun aikana, yhdistelmä veronkorotuksia, puolustus leikkauksia, ja taloudellinen nousukausi vähentää velka prosentteina BKT: stä, ja vuodesta 1998, toi neljä vuotta peräkkäin ylijäämäinen—ensimmäinen tällainen putki neljäkymmentä vuotta.

Alijäämät palasi Presidentti George W. Bush, joka valvoi ajan veronkevennykset, sota menot Afganistanissa ja Irakissa, ja merkittäviä uusia oikeuksia, kuten Medicare Osa D., Vuotuisten alijäämien osui ennätysmäärä—yli $1 biljoonaa—Presidentti Barack Obama, jotka, vastauksena Suuren Laman, jatkoi Bushin hallinnon pankki bailout ohjelma ja edellyttäen, satoja miljardeja dollareita finanssipoliittiset elvytystoimet.

miten koronaviruspandemia vaikuttaa velkaantumiseen?

pandemia on radalla lisätä velkaa, koska taloudellista vahinkoa se aiheuttaa sekä koska toimenpiteitä. Kongressin Budjettivirasto (CBO) arvioi, että nämä tekijät nostavat liittovaltion alijäämän 3 dollariin.,3 biljoonaa vuonna 2020 16 prosenttia BKT: stä—korkein taso sitten toisen maailmansodan. Yhteensä julkisen velan odotetaan lähes yhtä suuri talouden kokoon tänä vuonna ja ylittää ensi vuonna ensimmäistä kertaa sitten 1940-luvun. CBO ennustaa, että julkinen velka ylittää edellinen ennätys asetettu 1946-106 prosenttia suhteessa BKT: hen vuoteen 2023 mennessä.,

lisätietoja:

yhdysvallat

Budjetin, Velka ja Alijäämät

Coronavirus

veropolitiikka

taloudellinen pelastus toimenpiteet hyväksyttiin Kongressissa, jossa harvat asiantuntijat riita oli tarpeen edessä ennätyksellisen työttömyyden kasvu, ovat tärkeimmät kuljettaja. CBO arvioi, että Coronavirus Tukea, apua ja Taloudellista Turvallisuutta (VÄLITTÄÄ) Act, suurin bailout bill kulunut niin pitkälle, lisää lähes $1,8 biljoonaa liittovaltion alijäämän seuraavan kymmenen vuoden aikana—lähes kaikki tänä vuonna., Huhtikuun lopulla 2020, Kongressi hyväksyi lisäksi lähes $500 miljardia menojen antaa enemmän varoja pk-yritysten ja sairaaloissa, ja lisää elvytysrahaa on todennäköisesti tulossa.

Lisäksi taloudellinen taantuma lisää velkaa vähentämällä verotuloja ja kasvava määrä hallituksia viettää työttömyys-ja muut etuudet. Joidenkin arvioiden mukaan velka kasvaa 117 prosenttiin suhteessa BKT: hen vuoteen 2025 mennessä, jos elpyminen on hidasta.

miltä muu budjetti näyttää?,

Hätä menot syrjään, useimmat liittovaltion budjetista menee kohti oikeutuksen ohjelmia, kuten Social Security, Medicare ja Medicaid. Toisin kuin harkinnanvaraisia menoja, jotka Kongressi on valtuuttanut vuosittain läpi määrärahojen prosessi, oikeutukset ovat pakollisia menoja, joka on automaattinen, ellei Kongressi muuttaa taustalla olevaa lainsäädäntöä. Edellisen tilikauden, vain 30 prosenttia liittovaltion menot lähti kohti harkinnanvaraista ohjelmia, puolustus menoja karkeasti ottaen puolet.

liittovaltion alijäämät ja velka ovat kasvaneet jo vuosia., Syyskuun 30. päivänä 2019 päättyneen tilikauden aikana julkisen talouden alijäämä kasvoi neljännen kerran peräkkäin. Liittohallitus vietti $4.4 miljardia ottaen vain $3.5 miljardia tuloja, jolloin budjetin alijäämä $984 miljardia euroa, 26 prosenttia enemmän kuin vuotta aiemmin.

jo ennen pandemian, CBO ennustettu, että vuotuisten alijäämien rikkoisi $1 biljoonaa merkki vuonna 2020, ja pysyy sen yläpuolella tasolla loputtomiin. Vuoteen 2023 mennessä, alijäämä on noussut kahdeksan peräkkäistä vuotta, pisin tällainen putki YHDYSVALTAIN historiassa, ylitti viiden vuoden aikana Maailman War II.,

Samaan aikaan, velka yleisön hallussa—mitata, kuinka paljon hallitus on velkaa ulkopuolisille sijoittajille—oli $16.9 miljardia vuonna 2019. Se on lähes kaksinkertaistunut vuodesta 2007 ja noussut noin 40 prosentista bruttokansantuotteesta lähes 80 prosenttiin. (Laskenta hallinnon sisäisiä velka tai velat, joita yksi YHDYSVALTAIN hallituksen virasto toiseen, tuo yhteensä yli $22.9 miljardia, yli 120 prosenttia BKT: sta.) Ennen osuus menoista torjumiseksi coronavirus, julkisesti piti YHDYSVALTAIN velka oli lähes kaksinkertainen yli $29 miljardia seuraavan vuosikymmenen aikana.,

mitkä ovat tulevan velan ensisijaiset ajurit?

tärkeimmät ajurit ovat edelleen pakolliset meno-ohjelmat eli sosiaaliturva-Yhdysvaltain suurin hallitusohjelma-Medicare ja Medicaid. Niiden kustannukset, joiden osuus on tällä hetkellä 47 prosenttia kaikista liittovaltion menot, odotetaan aalto prosentteina BKT: stä, koska ikääntyminen YHDYSVALTAIN väestöstä ja siitä nousevia terveydenhuollon kuluja.,

Samaan aikaan, korko maksut velka, jonka osuus on 8 prosenttia talousarviosta, odotetaan nousevan, kun harkinnanvaraisten menojen, mukaan lukien ohjelmat, kuten puolustus-ja kuljetus, odotetaan supistuvan suhteessa talousarvioon.

Presidentti Trump hyväksyi useita säädöksiä, joilla on vaikutuksia velka. Niistä merkittävin on veronalennus-ja työlaki. Joulukuussa 2017 allekirjoitettu laki on kattavin verouudistuslainsäädäntö kolmeen vuosikymmeneen., Trump ja jotkut Republikaanien lainsäätäjät sanoi bill on veronkevennykset olisi talouskasvua riitä lisäämään valtion tuloja ja talousarvion tasapainottamiseksi, mutta monet taloustieteilijät olivat skeptinen tämän väitteen.

CBO sanoo, että laki on lisätä vuotuista BKT: tä lähes 1 prosenttia seuraavan kymmenen vuoden aikana, mutta myös lisätä vuotuisen budjetin puutteet ja lisätä toisen noin 1,8 biljoonaa $velan samana ajanjaksona. Lisäksi monien säännösten on määrä päättyä vuoteen 2025 mennessä, mutta jos ne uusitaan, velka kasvaisi entisestään.,

Menoja tarjoukset hyväksyttiin vuonna 2018 ja 2019 ovat myös ennustettu kasvavan alijäämän. Kongressin johtajat sopivat heinäkuussa 2019 kahden vuoden talousarvion paljon, että nosti menojen $320 miljardia euroa, kasvava alijäämä nopeammin kuin jos kyseessä olisi ollut alle status quo.

miten U. S., onko velka verrattavissa muiden maiden velkaan?

Yhdysvaltain velkasuhde suhteessa BKT: hen on kehittyneen maailman korkeimpia. Muista suurista teollisuusmaista Yhdysvallat on jäljessä vain Portugalia, Italiaa, Kreikkaa ja Japania.

koronaviruspandemia on lisännyt lainaamista ympäri maailmaa. Kansainvälinen valuuttarahasto arvioi huhtikuussa, että maailmanlaajuinen nettovelka suhteessa BKT: hen kasvaa lähes 70 prosentista yli 85 prosenttiin., Niistä kehittyneissä maissa, tämä luku odotetaan kasvavan 77 prosenttia, yli 94 prosenttia, mikä johtui kaksinumeroisia kasvaa velka Kanada, Ranska, Italia, Japani, Espanja, Yhdistynyt Kuningaskunta, ja yhdysvallat.

yhdysvallat on pitkään ollut maailman suurin talous, jossa ei ole merkintää velkakonkurssin. Lisäksi se on ollut 1940-luvulta lähtien maailman varantovaluuttamaa. Tämän seurauksena Yhdysvaltain dollaria pidetään maailman halutuimpana valuuttana.,

dollarin suuri kysyntä on auttanut Yhdysvaltoja rahoittamaan velkaansa, sillä monet sijoittajat laittavat preemion pieniriskisten, dollarimääräisten omaisuuserien, kuten Yhdysvaltain valtionkassan vekselien, velkakirjojen ja joukkovelkakirjalainojen hallussapidolle. (Nämä rahastonhoitajat ovat ensisijaisia rahoitusvälineitä, joita Yhdysvaltain hallitus antaa rahoittaakseen menojaan.) Tasainen kysyntä ulkomaisten velkojien—pitkälti keskuspankkien lisäämällä heidän dollarin varannot, eikä markkinoiden sijoittajat—on yksi tekijä, joka on auttanut yhdysvaltojen lainata rahaa suhteellisen alhainen korkotaso., Näin Yhdysvallat on turvallisemmassa asemassa koronaviruksen torjunnan kannalta verrattuna muihin kehittyneisiin maihin, kuten Italiaan.

kuka pitää velkaa?

suurin osa Yhdysvaltain velasta on sijoittajilla, jotka ostavat valtion arvopapereita vaihtelevilla maturiteeteilla ja koroilla. Mukana on kotimaisia ja ulkomaisia sijoittajia sekä sekä valtion että yksityisiä rahastoja.

ulkomaisten sijoittajien, lähinnä hallitusten, osuus on yli 40 prosenttia. Ylivoimaisesti kaksi suurinta rahastonhoitajien haltijaa ovat Kiina ja Japani, joilla kummallakin on yli 1 biljoona dollaria., Kiina on ollut suurimman osan viime vuosikymmenestä Yhdysvaltain suurin velkoja. Kiinan ja Japanin lisäksi millään muulla maalla ei ole yli 500 miljardia dollaria.

vastauksena coronavirus pandemian, Federal Reserve on lisääntynyt dramaattisesti sen ostot YHDYSVALTAIN velka, ostaa päivää, mitä se käyttää ostaa kuukaudessa. Fedin tase on kasvanut yli $2 biljoonaa alkuvuodesta. Maaliskuuta 2020, ja keskuspankki on sitoutunut rajoittamaton ostot. Tämä on herättänyt ekonomistien keskuudessa jälleen huolta Fedin itsenäisyydestä.

kuinka paljon Yhdysvaltain velkaantumisella on merkitystä?,

pandemian aiheuttama massiivinen lainanotto on herättänyt jälleen keskustelua valtionvelan aiheuttamasta vaarasta. Jotkut taloustieteilijät pelkäävät, että yhdysvallat tulee jumissa ”velkaloukkuun”, jossa korkea velka tukahduttaa kasvua, joka puolestaan johtaa enemmän velkaa. Toiset, myös ne, jotka kannattavat niin sanottua modernia rahateoriaa, sanovat, että maalla on varaa painaa enemmän rahaa.

Jotkut sanovat, että huolto velka voisi siirtää investointeja elintärkeillä aloilla, kuten infrastruktuuri, koulutus ja tutkimus. Columbian yliopiston ekonomisti Edmund S., Phelps varoitti huhtikuussa 2020 pidetyssä CFR-konferenssissa, että kasvava velka voi saada hallituksen epäröimään ilmastonmuutoksen torjumista. Sen pelätään myös heikentävän Yhdysvaltain globaalia johtoa jättämällä vähemmän dollareita Yhdysvaltain sotilas -, diplomaatti-ja humanitaarisiin operaatioihin ympäri maailmaa.

Muut asiantuntijat pelkäävät, että suuret velat voivat tulla vetää talouden tai sakka julkisen talouden kriisi, väittäen, että siellä on käännekohta, jonka jälkeen suuri keskittymistä julkisyhteisöjen velka alkaa hidas kasvu. Tämän skenaarion mukaan sijoittajat voisivat menettää luottamuksensa Washingtonin kykyyn oikaista finanssialustaan ja olla haluttomia rahoittamaan Yhdysvaltain lainanottoa ilman paljon korkeampia korkoja., Tämä voisi johtaa vielä suurempiin alijäämiin ja lisääntyneeseen lainanottoon tai niin sanottuun velkakierteeseen. Tällainen finanssipoliittinen kriisi voi vaatia äkillisiä ja taloudellisesti kipeitä menoleikkauksia tai veronkorotuksia.

muutamat ekonomistit ovat kuitenkin väittäneet, että osa velkahuolista on liioiteltuja ja viittaavat siihen, että Washingtonilla on vielä vuosikymmeniä aikaa puuttua ongelmaan., He sanovat, että oikeus meno-ja terveydenhuollon kustannukset eivät kasva yhtä nopeasti kuin on ennustettu ja että kustannukset todellisuudessa rahoitus velka kannalta korkomenot suhteessa BKT: hen—on alimmillaan sitten 1970-luvun. Jared Bernstein, vanhempi tutkija Center Talousarvion ja Politiikan Painopisteet, varoitti CFR kokouksessa Toukokuussa 2018 noin ”huomiota alijäämän häiriö”, joka keskittyy liian paljon asiaa. ”Olemme olleet niin suorasukaisia näiden vajeiden varjopuolista, eivätkä ne ole toteutuneet”, hän sanoi.,

Jotkut asiantuntijat ovat oletti, että siellä on enemmän tilaa vastata coronavirus pandemian kuin toiset uskovat. CFR: n Sebastian Mallaby on huomattava, että inflaatio laajalti pelätty jälkeen massiivinen ärsyke tekemä keskuspankkien vastauksena 2008 finanssikriisin koskaan tapahtui. Hän väittää, että pieni inflaatio ja korot äärimmäisen matalat, ”kustannukset valtion velka on pienempi kuin luulimme, ja käyttää tätä hätä menoja voi olla turvallisempaa kuin olisi voinut luulla.”

mitkä ovat toimintavaihtoehdot velan käsittelyyn?,

poliitikot ja politiikan asiantuntijat ovat esittäneet vuosien varrella lukemattomia suunnitelmia liittovaltion budjetin tasapainottamiseksi ja velan vähentämiseksi. Suurin osa on yhdistelmä syviä menoleikkauksia ja veronkorotuksia velkakäyrän notkistamiseksi.

leikkaa menoja. Kattavin ehdotuksia hillitä velka ovat suuria menojen leikkauksia, erityisesti kasvava oikeutuksen ohjelmia, jotka ovat tärkeimmät ajurit tulevien menojen kasvua., Esimerkiksi vuoden 2010 Simpson-Bowles suunnitelma, merkittävä molemminpuolisen alijäämän vähentämistä koskevan suunnitelman, joka ei voittaa tukea Kongressissa, olisi laittaa velan lasku-uralle ja vähentää yleistä menojen, myös sotilasmenojen. Se myös olisi vähennettävä Medicare ja Medicaid maksut ja laittaa sosiaaliturvan kestävälle pohjalle vähentämällä joitakin etuja ja nostamalla eläkeikää. Coronavirus pandemian, kuitenkin, on johti lisääntynyt kehottaa käsittelemään puutteita YHDYSVALLOISSA sosiaalinen turvaverkko, joka voisi lisätä kysyntää enemmän pitkäaikaista rahoitusta.

kerää tuloja., Useimmat talousarvio uudistus suunnitelmat pyritään myös lisäämään verotuloja, myös poistamalla vähennyksiä ja muita verotukia, nostamalla korkoja korkeampi palkansaajien, tai ottamalla käyttöön uusia veroja, kuten hiilivero. Simpson-Bowles olisi kerännyt yli 1 biljoona dollaria uusia verotuloja. Analyytikot arvioivat, että vuoden 2017 verouudistus sen sijaan pienentää liittovaltion tuloja kymmenessä vuodessa noin 1,5 biljoonaa dollaria. Monet ekonomistit ja poliitikot, mukaan lukien joitakin 2020 presidenttiehdokkaat, soita sen sijaan paljon korkeampia veroja korkea palkansaajien, etenkin varallisuusvero yhteensä varat yhteensä yli tietyn summan.,

pandemian vuoksi kellutaan epätavanomaisempia vaihtoehtoja. Jotkut republikaanit, jotka syyttävät Kiinaa syttymisestä, haluavat Pekingin maksavan laskun vahingoista muun muassa perumalla osan Yhdysvaltain Kiinalle velkaa. Asiantuntijat varoittavat kuitenkin, että tällainen siirto voisi viestittää, että Washington ei ole enää luotettava lainanottaja, mahdollisesti vaarallisia seurauksia maailmanlaajuisen rahoitusjärjestelmän.,

Jotkut optimistit uskovat, että liittovaltion hallitus voisi jatkaa laajentamalla velka monta vuotta tulevaisuuteen muutamia seurauksia, kiitos syvä tekoaltaat luottamus YHDYSVALTAIN talouteen on kertynyt sijoittajien silmissä. Mutta monien taloustieteilijöiden mukaan tämä on yksinkertaisesti liian riskialtista. ”Velalla ei ole väliä, ennen kuin sillä on”, sanoo Maya MacGuineas, Bipartisan komitean puheenjohtaja vastuullisesta liittovaltion budjetista. ”Hyödyntämällä etuoikeutettua asemaamme maailmantaloudessa saatamme hyvinkin menettää sen.”