the U. S. national debt is once again raising alarm bells. A grande despesa em resposta à pandemia de uma nova doença do coronavírus, COVID-19, está projetada para em breve levar o déficit orçamentário para níveis não vistos desde a Segunda Guerra Mundial. esta expansão segue anos de Balonismo da dívida—totalizando quase 17 trilhões de dólares em 2019—que agora será ainda mais difícil de reduzir. mais dos nossos especialistas legislação orçamental importante assinada pelo presidente Donald J., Trump, junto com o crescimento contínuo dos direitos e taxas de juros mais altas, viu a dívida quase dobrar em 2029, chegando perto do tamanho de toda a economia dos EUA. Com a dívida adicionada em resposta à pandemia, isso provavelmente acontecerá ainda mais cedo. Isso poderia expor o país a uma série de perigos, dizem os economistas, e reduzi-lo exigirá decisões politicamente difíceis para reduzir os gastos de direito, aumentar os impostos, ou ambos.como é que a dívida chegou onde está hoje?,Estados Unidos orçamento, dívida e défices Coronavirus política Fiscal os Estados Unidos geraram défices anuais—gastos mais do que as arrecadações do Tesouro—quase todos os anos desde a fundação da nação. O período desde a Segunda Guerra Mundial, durante o qual os Estados Unidos emergiram como uma superpotência global, é um bom ponto de partida para examinar os níveis modernos da dívida. Os gastos com a defesa durante a guerra levaram a um empréstimo sem precedentes, com a dívida subindo para mais de 100% do Produto Interno Bruto (PIB) em 1946., (O défice é uma medida anual, enquanto a dívida se refere ao montante acumulado que o governo deve. Medir tanto os défices como a dívida como uma proporção do PIB é uma forma padrão de comparar os gastos ao longo do tempo, uma vez que se ajusta automaticamente para a inflação, o crescimento populacional e as mudanças no rendimento per capita.)
Daily News Brief
a summary of global news developments with CFR analysis delivered to your inbox each morning. Na maioria dos dias de semana., nos próximos trinta anos, o crescimento económico sustentado reduziu gradualmente a dívida em percentagem da economia, apesar das guerras na Coreia e no Vietname e do estabelecimento da Medicare e da Medicaid. Globalmente, a dívida em percentagem do PIB atingiu o seu ponto mais baixo em 1974, situando-se em 24%.a partir da década de 1980, os gastos com defesa em balonismo e cortes de impostos começaram um novo período de aumento da dívida., Durante a década de 1990, uma combinação de aumentos de impostos, cortes de defesa e um boom econômico reduziu a dívida em porcentagem do PIB e, a partir de 1998, trouxe quatro anos consecutivos de superávits de orçamento—o primeiro em quarenta anos.
mais de nossos especialistas
déficits retornados sob o Presidente George W. Bush, que supervisionou um período de cortes de impostos, despesas de guerra no Afeganistão e Iraque, e importantes novos direitos, como a parte Medicare D., Os défices anuais atingiram níveis recorde—mais de US $1 trilhão-sob o Presidente Barack Obama, que, em resposta à Grande Recessão, continuou o programa de resgate bancário da administração Bush e forneceu centenas de bilhões de dólares em estímulo fiscal.como a pandemia do coronavírus afetará a dívida?
a pandemia está no bom caminho para aumentar a dívida devido aos danos económicos que está a causar, bem como devido às medidas tomadas em resposta. O escritório de Orçamento do Congresso (CBO) estima que estes fatores irão empurrar o déficit federal para US $3.,3 trilhões em 2020, 16 por cento do PIB, o nível mais alto desde a segunda Guerra Mundial. Dívida pública Total esperado para quase igual ao tamanho da economia este ano e superior a ele no próximo ano pela primeira vez desde a década de 1940. A CBO prevê que a dívida pública irá superar o recorde anterior estabelecido em 1946-106 por cento do PIB—por 2023.,as medidas de salvamento económico aprovadas pelo Congresso, que poucos especialistas contestam eram necessárias face a um aumento recorde do desemprego, são o principal motor. A CBO estima que o Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security (CARES) Act, o maior projeto de lei de resgate aprovado até agora, irá adicionar cerca de US $1,8 trilhões aos déficits federais nos próximos dez anos—quase tudo isso este ano., No final de abril de 2020, O Congresso aprovou um adicional de cerca de US $500 bilhões em gastos para dar mais fundos para pequenas empresas e hospitais, e mais estímulo gastos é provável no caminho.além disso, uma recessão económica aumenta os níveis da dívida, reduzindo as receitas fiscais e aumentando o montante que os governos gastam com o desemprego e outros benefícios. Algumas estimativas mostram que a dívida subiu para 117 por cento do PIB em 2025 no caso de uma recuperação lenta. como é o resto do orçamento?,além dos gastos de emergência, A maior parte do orçamento federal vai para programas de Direito, como Segurança Social, Medicare e Medicaid. Ao contrário das despesas discricionárias, que o Congresso deve autorizar anualmente através do processo de dotações, os direitos são despesas obrigatórias, o que é automático, a menos que o Congresso altere a legislação subjacente. No ano fiscal anterior, apenas 30 por cento dos gastos federais foram para programas discricionários, com os gastos com defesa ocupando cerca da metade disso.os défices e a dívida federais têm vindo a aumentar há anos., Durante o exercício que terminou em 30 de setembro de 2019, o défice orçamental aumentou pela quarta vez consecutiva. O governo federal gastou US $ 4,4 trilhões ao receber apenas US $ 3,5 trilhões em receita, deixando um déficit orçamental de US $984 bilhões, 26 por cento maior do que o ano anterior.
mesmo antes da pandemia, a CBO projetou que os déficits anuais violariam a marca de US $1 trilhão em 2020 e permaneceriam acima desse nível indefinidamente. Em 2023, o déficit terá aumentado por oito anos consecutivos, a mais longa sequência na história dos EUA, superando uma corrida de cinco anos durante a Segunda Guerra Mundial., entretanto, a dívida detida pelo público—a medida de quanto o governo deve a investidores externos-foi de 16,9 biliões de dólares em 2019. Quase duplicou desde 2007, passando de cerca de 40 por cento do PIB para quase 80 por cento. (Contando a dívida intragovernamental, ou dívidas devidas por uma agência do governo dos EUA para outra, o total eleva-se a mais de US $22,9 trilhões, mais de 120 por cento do PIB.) Antes de contabilizar os gastos para combater o coronavirus, a dívida pública dos EUA foi definida para quase o dobro para mais de US $29 trilhões ao longo da próxima década.,
quais são os principais motores da dívida futura?
os principais drivers ainda são programas de gastos obrigatórios, nomeadamente a Segurança Social—o maior programa do governo dos EUA-Medicare, e Medicaid. Seus custos, que atualmente representam 47 por cento de todos os gastos federais, são esperados para aumentar como uma porcentagem do PIB por causa do envelhecimento da população dos EUA e resultante aumento das despesas de saúde.,enquanto isso, os pagamentos de juros sobre a dívida, que agora representam 8 por cento do orçamento, devem aumentar, enquanto os gastos discricionários, incluindo programas como defesa e transporte, é esperado para encolher como uma proporção do orçamento.o presidente Trump assinou várias leis com implicações para a dívida. O mais significativo é a Lei relativa à redução de impostos e ao emprego. Assinada em lei em dezembro de 2017, é a legislação de reforma fiscal mais abrangente em três décadas., Trump e alguns legisladores republicanos disseram que os cortes fiscais do projeto de lei iria impulsionar o crescimento econômico o suficiente para aumentar as receitas do governo e equilibrar o orçamento, mas muitos economistas estavam céticos desta alegação.
o CBO diz que a lei vai impulsionar o PIB anual em cerca de 1 por cento ao longo dos próximos dez anos, mas também aumentar as quebras anuais do orçamento e adicionar mais cerca de US $1,8 trilhões para a dívida ao longo do mesmo período. Além disso, muitas das disposições deverão expirar até 2025, mas se forem renovadas, a dívida aumentará ainda mais.,
cortes de impostos irão adicionar mais cerca de 1,8 trilhões de dólares à dívida ao longo dos próximos dez anos.
os Gastos trata passado em 2018 e 2019 também são projetados para aumentar o déficit. Os líderes do Congresso concordaram em julho de 2019 em um acordo de orçamento de dois anos que aumentou os gastos em US $320 bilhões, aumentando o déficit mais rapidamente do que teria sido o caso sob o status quo.
Como É que os EUA, dívida comparada com a de outros países?
o rácio da dívida em relação ao PIB dos Estados Unidos está entre os mais elevados do mundo desenvolvido. Entre outros grandes países industrializados, os Estados Unidos estão atrás apenas de Portugal, Itália, Grécia e Japão.a pandemia do coronavírus aumentou o endividamento em todo o mundo. O Fundo Monetário Internacional, em abril, projetou que a dívida pública líquida global como uma porcentagem do PIB vai aumentar de quase 70 por cento para mais de 85 por cento., Entre as nações desenvolvidas, espera-se que esse número aumente de 77 por cento para mais de 94 por cento, impulsionado por aumentos de dois dígitos na dívida do Canadá, França, Itália, Japão, Espanha, Reino Unido e Estados Unidos.os Estados Unidos têm sido a maior economia do mundo, sem registro de incumprimento de sua dívida. Além disso, desde a década de 1940 tem sido o país de reserva-moeda do mundo. Como resultado, o dólar americano é considerado a moeda mais desejável do mundo.,a alta demanda pelo Dólar ajudou os Estados Unidos a financiar a sua dívida, como muitos investidores colocaram um prémio na detenção de ativos de baixo risco, denominados em Dólares, como bilhetes do Tesouro dos EUA, promissórias e obrigações. (Estes tesouros são os principais instrumentos financeiros que o governo dos EUA emite para financiar seus gastos.) A procura constante de credores estrangeiros—em grande parte bancos centrais que adicionam às suas reservas em dólares, em vez de investidores de mercado-é um factor que tem ajudado os Estados Unidos a contrair empréstimos a taxas de juro relativamente baixas., Isso coloca os Estados Unidos em uma posição mais segura para uma luta fiscal contra o coronavírus em comparação com outros países desenvolvidos, como a Itália. quem detém a dívida?a maior parte da dívida dos EUA é detida por investidores, que compram títulos do Tesouro a diferentes prazos e taxas de juro. Isto inclui investidores nacionais e estrangeiros, bem como fundos governamentais e privados.os investidores estrangeiros, a maioria dos governos, detêm mais de 40% do total. De longe, os dois maiores detentores de tesouros são a China e o Japão, que cada um tem mais de US $1 trilhão., Durante a maior parte da última década, a China tem sido o maior credor dos Estados Unidos. Para além da China e do Japão, nenhum outro país detém mais de 500 mil milhões de dólares.em resposta à pandemia de coronavírus, a Reserva Federal aumentou drasticamente suas compras de dívida dos EUA, comprando em dias o que costumava comprar em um mês. O balanço da Fed cresceu mais de 2 trilhões de dólares desde o início de Março de 2020, e o Banco central comprometeu-se a comprar ativos ilimitados. Isso renovou as preocupações entre os economistas sobre a independência do Fed. quanto é que o aumento da dívida dos EUA importa?,
o enorme endividamento devido à pandemia renovou o debate sobre o perigo colocado pela dívida nacional. Alguns economistas receiam que os Estados Unidos fiquem presos numa “armadilha da dívida”, com uma dívida elevada a travar o crescimento, o que, por si só, conduz a mais dívida. Outros, incluindo aqueles que subscrevem a chamada teoria monetária moderna, dizem que o país pode dar-se ao luxo de imprimir mais dinheiro.alguns dizem que o serviço da dívida poderia desviar o investimento de áreas vitais, tais como infra-estruturas, educação e investigação. Economista da Universidade de Columbia Edmund S., Phelps advertiu em uma conferência de abril de 2020 CFR chamada que a dívida crescente poderia fazer o governo mais hesitante para lidar com as alterações climáticas. Há também receios de que possa minar a liderança global dos EUA, deixando menos dólares para as operações militares, diplomáticas e humanitárias dos EUA em todo o mundo.
alguns dizem que o serviço da dívida poderia desviar o investimento de áreas vitais, tais como infra-estruturas, educação e investigação.,
Outros especialistas preocupação de que grandes dívidas poderia se tornar um empecilho para a economia ou precipitar uma crise fiscal, argumentando que há um ponto limite além do qual grandes acumulações de dívida do governo começam a reduzir a velocidade de crescimento. Sob este cenário, os investidores poderiam perder a confiança na capacidade de Washington para corrigir o seu navio fiscal e tornar-se relutante em financiar o empréstimo dos EUA sem taxas de juro muito mais elevadas., Isto poderia resultar em défices ainda maiores e em aumento dos empréstimos, ou aquilo a que por vezes se chama uma espiral da dívida. Uma crise fiscal desta natureza poderia implicar cortes súbitos e dolorosos nas despesas ou aumentos de impostos. no entanto, alguns economistas argumentaram que algumas das preocupações com a dívida são exageradas e sugerem que Washington ainda tem décadas para resolver o problema., Eles dizem que o direito de gastos e despesas de saúde não estão crescendo tão rapidamente como o previsto e que o custo de financiamento da dívida—em termos de pagamentos de juros em percentagem do PIB—é o nível mais baixo desde a década de 1970. Jared Bernstein, um membro sênior do Center on Budget and Policy priorities, advertiu em um CFR reunião em Maio de 2018 sobre um “déficit de atenção, transtorno” que se concentra-se muito sobre o problema. “Fomos tão sinceros sobre as desvantagens desses déficits, e eles não se materializaram”, disse ele.,alguns especialistas postularam que há mais espaço para responder à pandemia de coronavírus do que outros acreditam. Sebastian Mallaby, do CFR, observou que a inflação temeu amplamente após o estímulo maciço empreendido pelos bancos centrais em resposta à crise financeira de 2008 nunca ter acontecido. Ele argumenta que com pouca inflação e taxas de juros em níveis extremos, “o custo da dívida nacional é menor do que pensávamos, e o uso desta despesa de emergência pode ser mais seguro do que imaginávamos.”
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