Dilema datoriei naționale

datoria națională a SUA ridică din nou semnale de alarmă. La cheltuieli masive, ca răspuns la pandemia de un nou coronavirus boala, COVID-19, este proiectat pentru a lua în curând deficitul bugetar la niveluri mai văzut de la al doilea Război Mondial. Această extindere rezultă ani de la explozia datoriei în valoare totală de aproape 17 bilioane de dolari în 2019—care acum va fi chiar mai dificil de a reduce.

legislația bugetară majoră semnată de președintele Donald J., Trump, împreună cu creșterea continuă a drepturilor și a ratelor dobânzilor mai mari, au văzut datoria pe cale să se dubleze aproape până în 2029, apropiindu-se de dimensiunea întregii economii americane. Cu datoria adăugată ca răspuns la pandemie, acest lucru se va întâmpla probabil și mai devreme. Acest lucru ar putea expune țara la o serie de pericole, spun economiștii, iar reducerea acesteia va necesita decizii dificile din punct de vedere politic pentru a reduce cheltuielile de Drept, a crește impozitele sau ambele.

cum a ajuns datoria acolo unde este astăzi?,Statele Unite ale Americii

buget, datorii și deficite

Coronavirus

politica fiscală

Statele Unite au efectuat deficite anuale—cheltuind mai mult decât colectează Trezoreria—aproape în fiecare an de la fondarea națiunii. Perioada de la al doilea război mondial, în timpul căreia Statele Unite au apărut ca o superputere globală, este un bun punct de plecare pentru a examina nivelurile moderne ale datoriei. Cheltuielile de apărare în timpul războiului au dus la împrumuturi fără precedent, datoria ridicându-se la peste 100% din produsul intern brut (PIB) în 1946., (Deficitul este o măsură anuală, în timp ce datoria se referă la suma cumulată pe care guvernul o datorează. Măsurarea atât a deficitelor, cât și a datoriei ca proporție din PIB este o modalitate standard de a compara cheltuielile în timp, deoarece se ajustează automat pentru inflație, creșterea populației și modificările venitului pe cap de locuitor.)

Daily News Brief

un rezumat al evoluțiilor de știri la nivel mondial cu analiza CFR livrate la inbox în fiecare dimineață. Cele mai multe săptămâni., în următorii treizeci de ani, creșterea economică susținută a redus treptat datoria ca procent din economie, în ciuda războaielor din Coreea și Vietnam și a înființării Medicare și Medicaid. În general, datoria ca procent din PIB a scăzut în 1974, la 24%.începând cu anii 1980, cheltuielile pentru apărare și reducerile fiscale au inaugurat o nouă perioadă de creștere a datoriei., În anii 1990, o combinație de creșteri fiscale, reduceri de apărare și un boom economic a redus datoria ca procent din PIB și, începând cu 1998, a adus patru ani consecutivi de excedente bugetare—prima astfel de serie în patruzeci de ani.deficitele au revenit sub președintele George W. Bush, care a supravegheat o perioadă de reduceri de impozite, cheltuieli de război în Afganistan și Irak și noi drepturi majore, cum ar fi Medicare Partea D., Deficitele anuale au atins niveluri record—mai mult de 1 trilion de dolari—sub președintele Barack Obama, care, ca răspuns la Marea Recesiune, a continuat programul de salvare bancară al administrației Bush și a oferit sute de miliarde de dolari în stimulente fiscale.

cum va afecta pandemia coronavirusului datoria?

pandemia este pe cale să crească datoria din cauza daunelor economice pe care le provoacă, precum și din cauza măsurilor luate ca răspuns. Biroul bugetar al Congresului (CBO) estimează că acești factori vor împinge deficitul federal la 3 dolari.,3 trilioane de dolari în 2020, 16% din PIB—cel mai ridicat nivel din al doilea Război Mondial. Datoria publică totală este de așteptat să aproape egală cu dimensiunea economiei în acest an și să-l depășească anul viitor, pentru prima dată din anii 1940. CBO estimează că datoria publică va depăși precedentul record stabilit în 1946-106 la sută din PIB până în 2023.,bugetul, datoria și deficitele

Coronavirus

politica fiscală

măsurile de salvare economică adoptate de Congres, pe care puțini experți le contestă au fost necesare în fața unei creșteri record a șomajului, sunt un motor principal. CBO estimează că Legea Coronavirus Aid, Relief și Securitate Economică (CARES), cea mai mare factură de salvare adoptată până acum, va adăuga aproape 1, 8 trilioane de dolari deficitelor federale în următorii zece ani—aproape toate acestea în acest an., La sfârșitul lunii aprilie 2020, Congresul a aprobat cheltuieli suplimentare de aproape 500 de miliarde de dolari pentru a acorda mai multe fonduri întreprinderilor mici și spitalelor, iar mai multe cheltuieli de stimulare sunt probabil pe drum.în plus, o recesiune economică crește nivelul datoriei prin reducerea veniturilor fiscale și creșterea sumei cheltuite de guverne pentru șomaj și alte beneficii. Unele estimări arată că datoria crește până la 117% din PIB până în 2025 în cazul unei recuperări lente.

cum arată restul bugetului?,cheltuielile de urgență deoparte, cea mai mare parte a bugetului federal se îndreaptă spre programe de drepturi, cum ar fi securitatea socială, Medicare și Medicaid. Spre deosebire de cheltuielile discreționare, pe care Congresul trebuie să le autorizeze în fiecare an prin procesul de credite, drepturile sunt cheltuieli obligatorii, care sunt automate, cu excepția cazului în care Congresul modifică legislația subiacentă. În anul fiscal precedent, doar 30% din cheltuielile federale s-au îndreptat către programe discreționare, cheltuielile de apărare ocupând aproximativ jumătate din acestea.deficitele federale și datoria au crescut de ani de zile., În anul fiscal încheiat la 30 septembrie 2019, deficitul bugetar s-a majorat pentru a patra oară consecutiv. Guvernul federal a cheltuit 4.4 trilioane de dolari, în timp ce luând în doar 3,5 trilioane $în venituri, lăsând un deficit bugetar de $984 miliarde de euro, cu 26% mai mare decât cu un an înainte. chiar înainte de pandemie, CBO a proiectat că deficitele anuale ar încălca marca de 1 trilion de dolari în 2020 și vor rămâne peste acest nivel la nesfârșit. Până în 2023, deficitul va fi crescut timp de opt ani consecutivi, cel mai lung astfel de șir din istoria SUA, depășind o perioadă de cinci ani în timpul celui de-al doilea război mondial., între timp, datoria deținută de public—măsura cât de mult datorează guvernul investitorilor externi—a fost de 16, 9 trilioane de dolari în 2019. Aproape că s-a dublat din 2007, crescând de la aproximativ 40% din PIB la aproape 80%. (Numărarea datoriei intraguvernamentale sau a datoriilor datorate de o agenție guvernamentală americană către alta, aduce totalul la peste 22,9 trilioane de dolari, mai mult de 120% din PIB.) Înainte de a ține cont de cheltuielile pentru combaterea coronavirusului, datoria publică a SUA a fost stabilită la aproape dublu, până la peste 29 de trilioane de dolari în următorul deceniu.,

care sunt factorii principali ai datoriei viitoare?principalii factori sunt în continuare programele de cheltuieli obligatorii, și anume securitatea socială—cel mai mare program guvernamental american—Medicare și Medicaid. Costurile lor, care reprezintă în prezent 47% din totalul cheltuielilor federale, sunt așteptate să crească ca procent din PIB din cauza îmbătrânirii populației americane și a cheltuielilor de sănătate în creștere.,între timp, se așteaptă ca plățile dobânzilor la datorie, care reprezintă acum 8% din buget, să crească, în timp ce cheltuielile discreționare, inclusiv programe precum apărarea și transportul, să se micșoreze ca proporție din buget.președintele Trump a semnat mai multe acte legislative cu implicații pentru datorie. Cea mai semnificativă dintre acestea este Legea privind reducerea impozitelor și a locurilor de muncă. Semnat în lege în decembrie 2017, este cea mai cuprinzătoare legislație de reformă fiscală în trei decenii., Trump și unii parlamentari republicani au declarat că reducerile fiscale ale proiectului de lege ar stimula creșterea economică suficient pentru a crește veniturile guvernamentale și a echilibra bugetul, dar mulți economiști au fost sceptici față de această afirmație.CBO spune că legea va stimula PIB-ul anual cu aproape 1 la sută în următorii zece ani, dar va crește și deficitul bugetar anual și va adăuga încă aproximativ 1, 8 trilioane de dolari la datorie în aceeași perioadă. În plus, multe dintre dispoziții urmează să expire până în 2025, dar dacă sunt reînnoite, datoria ar crește în continuare.,

reduceri Fiscale va adăuga încă aproximativ $1.8 miliarde a datoriei în următorii zece ani.

Facebook Twitter LinkedIn, e-Mail

Cheltuieli oferte de trecut în 2018 și 2019 sunt, de asemenea, proiectat pentru a crește deficitul. Liderii Congresului au convenit în iulie 2019 asupra unui acord bugetar pe doi ani care a ridicat cheltuielile cu 320 de miliarde de dolari, crescând deficitul mai rapid decât s-ar fi întâmplat în cadrul status quo-ului.

cum funcționează S. U. A., datoria compara cu cea a altor țări?rata datoriei în PIB a Statelor Unite este printre cele mai ridicate din lumea dezvoltată. Printre alte țări industrializate majore, Statele Unite se află în spatele doar Portugalia, Italia, Grecia și Japonia.pandemia coronavirusului a crescut împrumuturile în întreaga lume. Fondul Monetar Internațional a proiectat în aprilie că datoria publică netă globală ca procent din PIB va crește de la aproape 70 la sută la mai mult de 85 la sută., În rândul țărilor dezvoltate, se preconizează că această cifră va crește de la 77% la peste 94%, determinată de creșterea cu două cifre a datoriei Canadei, Franței, Italiei, Japoniei, Spaniei, Regatului Unit și Statelor Unite.

Statele Unite ale Americii a fost mult timp cea mai mare economie din lume, cu nici o înregistrare de neplată a datoriei sale. Mai mult decât atât, începând cu anii 1940, a fost țara mondială de rezervă. Ca rezultat, dolarul american este considerat moneda cea mai de dorit din lume.,cererea mare pentru dolar a ajutat Statele Unite să-și finanțeze datoria, deoarece mulți investitori au acordat o primă pentru deținerea de active cu risc scăzut, denominate în dolari, cum ar fi bonuri de trezorerie, note și obligațiuni. (Aceste trezorerii sunt principalele instrumente financiare pe care guvernul SUA le emite pentru a-și finanța cheltuielile.) Cererea constantă din partea creditorilor străini—în mare parte băncile centrale adăugând la rezervele lor de dolari, mai degrabă decât investitorii de pe piață-este un factor care a ajutat Statele Unite să împrumute bani la rate ale dobânzii relativ scăzute., Acest lucru pune Statele Unite într-o poziție mai sigură pentru o luptă fiscală împotriva coronavirusului în comparație cu alte țări dezvoltate, cum ar fi Italia.

Cine deține datoria?cea mai mare parte a datoriei americane este deținută de investitori, care cumpără titluri de trezorerie la scadențe și rate ale dobânzii diferite. Acestea includ investitorii interni și străini, precum și fondurile guvernamentale și private.investitorii străini, mai ales guvernele, dețin mai mult de 40 la sută din total. De departe cei mai mari doi deținători de Treasurys sunt China și Japonia, care au fiecare mai mult de 1 trilion de dolari., În cea mai mare parte a ultimului deceniu, China a fost cel mai mare creditor al Statelor Unite. În afară de China și Japonia, nicio altă țară nu deține mai mult de 500 de miliarde de dolari.ca răspuns la pandemia coronavirusului, Rezerva Federală și-a mărit dramatic achizițiile de datorii din SUA, cumpărând în zile ceea ce obișnuia să cumpere într-o lună. Bilanțul Fed a crescut cu peste 2 trilioane de dolari de la începutul lunii martie 2020, iar banca centrală s-a angajat la achiziții nelimitate de active. Acest lucru a reînnoit preocupările în rândul economiștilor cu privire la independența Fed.

cât de mult contează creșterea datoriei americane?,împrumuturile masive datorate pandemiei au reînnoit dezbaterea asupra pericolului reprezentat de datoria națională. Unii economiști se tem că Statele Unite vor rămâne blocate într-o „capcană a datoriilor”, cu o datorie ridicată care va reduce creșterea, ceea ce duce la mai multe datorii. Alții, inclusiv cei care se abonează la așa-numita teorie monetară modernă, spun că țara își poate permite să imprime mai mulți bani.unii spun că deservirea datoriei ar putea devia investițiile din domenii vitale, cum ar fi infrastructura, educația și cercetarea. Economistul Universității Columbia, Edmund S., Phelps a avertizat într-o conferință din aprilie 2020 CFR că datoria în creștere ar putea face Guvernul mai ezitant să abordeze schimbările climatice. Există, de asemenea, temeri că ar putea submina Conducerea globală a SUA, lăsând mai puțini dolari pentru operațiunile militare, diplomatice și umanitare americane din întreaga lume.

Unii spun că deservirea datoriei ar putea devia de investiții din zonele vitale, cum ar fi infrastructura, educația și cercetarea.,

Facebook Twitter LinkedIn, e-Mail

Alte experții sunt îngrijorați că datorii mari ar putea deveni o piedică pentru economie sau precipita o criză fiscală, susținând că nu există un punct critic dincolo de care mari acumulări de datoria guvernului să înceapă să încetinească creșterea economică. În acest scenariu, investitorii ar putea pierde încrederea în capacitatea Washingtonului de a-și corecta nava fiscală și nu vor să finanțeze împrumuturile americane fără rate ale dobânzii mult mai mari., Acest lucru ar putea duce la deficite și mai mari și la creșterea împrumuturilor sau la ceea ce se numește uneori o spirală a datoriei. O criză fiscală de această natură ar putea necesita reduceri bruște și dureroase din punct de vedere economic ale cheltuielilor sau creșteri fiscale. cu toate acestea, câțiva economiști au susținut că unele dintre preocupările datoriei sunt exagerate și sugerează că Washingtonul mai are zeci de ani pentru a rezolva problema., Se spune că dreptul de cheltuieli și costurile medicale sunt în creștere la fel de repede cum a prezis și că costul efectiv de finanțare a datoriei—în ceea ce privește plățile de dobânzi ca proporție din PIB—este la cel mai scăzut nivel din 1970. Jared Bernstein, un coleg senior la Centrul de la Buget si Prioritățile de Politici, a avertizat la CFR întâlnire în Mai 2018 despre un „deficit de atenție tulburare”, care se concentrează prea mult pe problema. „Am fost atât de deschiși cu privire la dezavantajele acestor deficite și nu s-au materializat”, a spus el.,unii experți au afirmat că există mai mult spațiu pentru a răspunde la pandemia coronavirusului decât cred alții. Sebastian Mallaby de la CFR a remarcat că inflația s-a temut pe scară largă după stimulul masiv întreprins de băncile centrale ca răspuns la criza financiară din 2008 nu s-a întâmplat niciodată. El susține că, cu o inflație mică și rate ale dobânzii la minime extreme, „costul datoriei naționale este mai mic decât am crezut, iar utilizarea acestor cheltuieli de urgență poate fi mai sigură decât am fi crezut.”

care sunt opțiunile de politică pentru a face față datoriei?,politicienii și experții în Politici au prezentat nenumărate planuri de-a lungul anilor pentru a echilibra bugetul federal și a reduce datoria. Majoritatea includ o combinație de reduceri profunde ale cheltuielilor și creșteri de impozite pentru a îndoi curba datoriei.reducerea cheltuielilor. Cele mai cuprinzătoare propuneri de a ține în frâu datoria includ reduceri majore de cheltuieli, în special pentru programele de drepturi în creștere, care sunt principalii factori de creștere a cheltuielilor viitoare., De exemplu, planul Simpson-Bowles din 2010, un plan bipartizan major de reducere a deficitului care nu a reușit să câștige sprijin în Congres, ar fi pus datoria pe o cale descendentă și ar fi redus cheltuielile globale, inclusiv cheltuielile militare. De asemenea, ar fi redus plățile Medicare și Medicaid și ar pune securitatea socială pe o bază durabilă prin reducerea unor beneficii și creșterea vârstei de pensionare. Cu toate acestea, pandemia coronavirusului a dus la creșterea apelurilor pentru a aborda lacunele din Plasa de siguranță socială din SUA, ceea ce ar putea crește cererea de finanțare pe termen lung. creșterea veniturilor., Majoritatea planurilor de reformă bugetară încearcă, de asemenea, să crească veniturile fiscale, fie prin eliminarea deducerilor și a altor subvenții fiscale, prin creșterea ratelor pentru persoanele cu venituri mai mari, fie prin introducerea de noi impozite, cum ar fi o taxă pe carbon. Simpson-Bowles ar fi ridicat mai mult de 1 trilion de dolari în venituri fiscale noi. Analiștii au estimat că reforma fiscală din 2017, în schimb, va reduce veniturile federale cu aproximativ 1, 5 trilioane de dolari pe parcursul a zece ani. Mulți economiști și politicieni, inclusiv unii candidați la președinția 2020, solicită în schimb impozite mult mai mari pentru persoanele cu venituri mari, în special printr-o taxă pe avere asupra activelor totale peste o anumită sumă.,mai multe opțiuni neconvenționale sunt plutite ca răspuns la pandemie. Unii parlamentari republicani, care dau vina pe China pentru focar, doresc ca Beijingul să plătească factura pentru daune, inclusiv prin anularea unei părți din datoria pe care Statele Unite o datorează Chinei. Experții avertizează însă că o astfel de mișcare ar putea semnala că Washingtonul nu mai este un împrumutat de încredere, cu consecințe potențial periculoase pentru sistemul financiar global., unii optimiști cred că guvernul federal ar putea continua extinderea datoriei mulți ani în viitor, cu puține consecințe, datorită rezervoarelor profunde de încredere pe care economia americană le-a acumulat în ochii investitorilor. Dar mulți economiști spun că acest lucru este pur și simplu prea riscant. „Datoria nu contează până nu o face”, spune Maya MacGuineas, președintele Comitetului bipartizan pentru un buget Federal responsabil. „Profitând de poziția noastră privilegiată în economia globală, s-ar putea să o pierdem.”