De Amerikaanse nationale schuld roept opnieuw alarmbellen op. De enorme uitgaven als reactie op de pandemie van een nieuwe coronavirusziekte, COVID-19, zullen naar verwachting het begrotingstekort snel doen dalen tot een niveau dat sinds de Tweede Wereldoorlog niet meer is waargenomen. deze expansie volgt op jaren van ballonvaart van de schuld—in totaal bijna $17 biljoen in 2019—die nu nog moeilijker te verminderen zal zijn.
belangrijke begrotingswetgeving ondertekend door President Donald J., Trump zag, samen met de aanhoudende groei van de rechten en hogere rente, de schuld op schema om bijna te verdubbelen in 2029, kwam dicht bij de omvang van de hele Amerikaanse economie. Met de schuld toegevoegd als reactie op de pandemie, zal dit waarschijnlijk nog sneller gebeuren. Dat kan het land blootstellen aan een aantal gevaren, zeggen economen, en het verminderen van het zal politiek moeilijke beslissingen vereisen om de uitkeringen te beteugelen, belastingen te verhogen, of beide.
Hoe is de schuld terecht gekomen waar hij nu is?,
meer over:
Verenigde Staten
begroting, schuld en tekorten
Coronavirus
begrotingsbeleid
De Verenigde Staten hebben sinds de oprichting van het land bijna elk jaar jaarlijkse tekorten—meer uitgegeven dan de Schatkist incasseert. De periode sinds de Tweede Wereldoorlog, waarin de Verenigde Staten zich ontpoppen als een mondiale supermacht, is een goed uitgangspunt om de moderne schuldniveaus te onderzoeken. Defensie-uitgaven tijdens de oorlog leidde tot ongekend lenen, met de schuld omhoogschietend tot meer dan 100 procent van het bruto binnenlands product (BBP) in 1946., (Het tekort is een jaarlijkse Maatregel, terwijl de schuld verwijst naar het cumulatieve bedrag dat de overheid verschuldigd is. Het meten van zowel tekorten als schulden als percentage van het BBP is een standaard manier om uitgaven in de tijd te vergelijken, omdat het zich automatisch aanpast aan inflatie, bevolkingsgroei en veranderingen in het inkomen per hoofd van de bevolking.)
Daily News Brief
een samenvatting van wereldwijde nieuwsontwikkelingen met CFR-analyse elke ochtend in uw inbox. De meeste doordeweekse dagen.,
gedurende de volgende dertig jaar verminderde de aanhoudende economische groei geleidelijk de schuld als percentage van de economie, ondanks oorlogen in Korea en Vietnam en de oprichting van Medicare en Medicaid. Over het geheel genomen heeft de schuld als percentage van het BBP in 1974 een dieptepunt bereikt, met 24 procent.vanaf de jaren tachtig leidden de explosieve groei van de defensie-uitgaven en ingrijpende belastingverlagingen tot een nieuwe periode van stijgende schulden., Tijdens de jaren 1990, een combinatie van belastingverhogingen, defensie bezuinigingen, en een economische boom verminderde de schuld als een percentage van het BBP en, vanaf 1998, bracht vier opeenvolgende jaren van begrotingsoverschotten—de eerste dergelijke streak in veertig jaar.meer van onze Experts tekorten terug onder President George W. Bush, die toezicht hield op een periode van belastingverlagingen, oorlogsuitgaven in Afghanistan en Irak, en belangrijke nieuwe rechten, zoals Medicare Part D., De jaarlijkse tekorten bereikten recordniveaus-meer dan $ 1 biljoen—onder President Barack Obama, die, als reactie op de Grote Recessie, het bailoutprogramma van de Bush-regering voor banken voortzette en honderden miljarden dollars aan fiscale stimuli verschafte.
Hoe zal de coronapandemie de schuld beïnvloeden?
de pandemie ligt op schema om de schuld te verhogen vanwege de economische schade die deze veroorzaakt en vanwege de maatregelen die in reactie daarop zijn genomen. Het Congressional Budget Office (CBO) schat dat deze factoren het federale tekort zal duwen tot $3.,3 biljoen in 2020, 16 procent van het BBP—het hoogste niveau sinds de Tweede Wereldoorlog. De totale overheidsschuld zal naar verwachting bijna gelijk aan de omvang van de economie dit jaar en te overtreffen volgend jaar voor de eerste keer sinds de jaren 1940. het CBO voorspelt dat de overheidsschuld het vorige record in 1946-106 procent van het BBP zal overtreffen—door 2023.,
meer over:
Verenigde Staten
begroting, schuld en tekorten
Coronavirus
begrotingsbeleid
de economische reddingsmaatregelen die door het Congres zijn goedgekeurd en die weinig deskundigen betwisten, waren noodzakelijk in het licht van een recordstijging van de werkloosheid, zijn een belangrijke drijfveer. De CBO schat dat de Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security (CARES) Act, de grootste reddingswet die tot nu toe is aangenomen, de komende tien jaar bijna 1,8 biljoen dollar aan de federale tekorten zal toevoegen-bijna allemaal dit jaar., Eind April 2020 keurde het Congres een extra uitgave van bijna $500 miljard goed om meer geld te geven aan kleine bedrijven en ziekenhuizen, en er zullen waarschijnlijk meer stimuleringsuitgaven komen.
bovendien verhoogt een economische recessie het schuldniveau door de belastinginkomsten te verlagen en het bedrag dat overheden uitgeven aan werkloosheid en andere uitkeringen te verhogen. Sommige schattingen laten zien dat de schuld stijgt tot 117 procent van het BBP in 2025 in het geval van een traag herstel.
hoe ziet de rest van het budget eruit?,afgezien van de Nooduitgaven gaat het grootste deel van het federale budget naar rechtenprogramma ‘ s, zoals sociale zekerheid, Medicare en Medicaid. In tegenstelling tot de discretionaire uitgaven, die het Congres elk jaar via het kredietproces moet goedkeuren, zijn rechten verplichte uitgaven, die automatisch zijn, tenzij het Congres de onderliggende wetgeving wijzigt. In het vorige fiscale jaar ging slechts 30 procent van de federale uitgaven naar discretionaire programma ‘ s, met defensie-uitgaven die ruwweg de helft daarvan in beslag namen.
federale tekorten en schulden nemen al jaren toe., In het fiscale jaar dat eindigde op 30 September 2019 is het begrotingstekort voor de vierde keer op rij toegenomen. De federale overheid bracht $ 4,4 biljoen terwijl het nemen van in slechts $ 3,5 biljoen aan inkomsten, waardoor een begrotingstekort van $984 miljard, 26 procent hoger dan het jaar daarvoor.
nog voor de pandemie voorspelde de CBO dat de jaarlijkse tekorten in 2020 de grens van 1 biljoen dollar zouden overschrijden en voor onbepaalde tijd boven dat niveau zouden blijven. Tegen 2023, het tekort zal zijn gestegen voor acht opeenvolgende jaren, de langste dergelijke streak in de Amerikaanse geschiedenis, overtreffen een vijfjarige run tijdens de Tweede Wereldoorlog.,
ondertussen bedroeg de schuld van het publiek—de maatstaf voor hoeveel de overheid verschuldigd is aan externe investeerders – $16,9 biljoen in 2019. Het is bijna verdubbeld sinds 2007, stijgt van ongeveer 40 procent van het BBP naar bijna 80 procent. (Het tellen van de intra-gouvernementele schuld, of schulden van de ene Amerikaanse overheidsinstelling aan de andere, brengt het totaal op meer dan $22,9 biljoen, meer dan 120 procent van het BBP. Voordat de uitgaven voor de bestrijding van het coronavirus werden verrekend, werd de staatsschuld van de VS in het volgende decennium bijna verdubbeld tot meer dan 29 biljoen dollar.,
Wat zijn de belangrijkste oorzaken van toekomstige schulden?
de belangrijkste drijfveren zijn nog steeds verplichte uitgavenprogramma ‘ s, namelijk Sociale Zekerheid—het grootste Amerikaanse overheidsprogramma—Medicare, en Medicaid. Hun kosten, die momenteel goed zijn voor 47 procent van alle federale uitgaven, zullen naar verwachting stijgen als een percentage van het BBP als gevolg van de vergrijzing van de Amerikaanse bevolking en de daaruit voortvloeiende stijgende gezondheidsuitgaven.,
ondertussen zullen de rentebetalingen op de schuld, die nu 8% van de begroting uitmaken, naar verwachting stijgen, terwijl de discretionaire uitgaven, inclusief programma ‘ s zoals defensie en transport, naar verwachting zullen krimpen als een deel van de begroting.
President Trump heeft verschillende wetsteksten ondertekend die gevolgen hebben voor de schuld. De belangrijkste daarvan is de wet belastingverlagingen en banen. Ondertekend in de wet in December 2017, Het is de meest uitgebreide belastinghervorming wetgeving in drie decennia., Trump en sommige Republikeinse wetgevers zeiden dat belastingverlagingen van het wetsvoorstel de economische groei genoeg zou stimuleren om de overheidsinkomsten te verhogen en de begroting in evenwicht te brengen, maar veel economen waren sceptisch over deze bewering.
de CBO zegt dat de wet het jaarlijkse BBP in de komende tien jaar met bijna 1 procent zal verhogen, maar ook de jaarlijkse budgettekorten zal verhogen en nog eens ongeveer $1,8 biljoen aan de schuld in dezelfde periode zal toevoegen. Bovendien lopen veel van de bepalingen tegen 2025 af, maar als ze worden verlengd, zou de schuld verder toenemen.,
belastingverlagingen zullen nog eens ongeveer $1,8 biljoen aan de schuld toevoegen in de komende tien jaar.
Uitgavendeals die in 2018 en 2019 zijn doorgevoerd, zullen naar verwachting ook het tekort doen toenemen. Congressional leiders overeengekomen in Juli 2019 op een twee jaar durende budget deal die de uitgaven verhoogd met $ 320 miljard, waardoor het tekort sneller dan het geval zou zijn geweest onder de status quo.
Hoe werkt U. S., schuld in vergelijking met die van andere landen?
de schuldquote van de Verenigde Staten behoort tot de hoogste in de ontwikkelde wereld. Onder andere grote geïndustrialiseerde landen, de Verenigde Staten is achter alleen Portugal, Italië, Griekenland en Japan.
De coronaviruspandemie heeft wereldwijd meer leningen verstrekt. Het Internationaal Monetair Fonds voorspelde in April dat de mondiale netto overheidsschuld als percentage van het BBP zal stijgen van bijna 70 procent naar meer dan 85 procent., Onder ontwikkelde landen, dat cijfer zal naar verwachting stijgen van 77 procent naar meer dan 94 procent, gedreven door dubbele cijfers verhogingen van de schuld van Canada, Frankrijk, Italië, Japan, Spanje, het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten.
De Verenigde Staten zijn al lang de grootste economie ter wereld, zonder dat hun schulden in gebreke zijn gebleven. Bovendien is het sinds de jaren 1940 ‘ s werelds reservemuntland. Als gevolg hiervan wordt de Amerikaanse dollar beschouwd als de meest wenselijke valuta in de wereld.,
De hoge vraag naar de dollar heeft de Verenigde Staten geholpen zijn schuld te financieren, omdat veel beleggers een premie op het houden van laag risico, in dollar luidende activa zoals Amerikaanse schatkistbiljetten, notes, en obligaties. (Deze Treasurys zijn de primaire financiële instrumenten die de Amerikaanse regering uitgeeft om haar uitgaven te financieren.) Een constante vraag van buitenlandse crediteuren-grotendeels centrale banken die hun dollarreserves aanvullen in plaats van marktinvesteerders—is een factor die de Verenigde Staten heeft geholpen om geld te lenen tegen relatief lage rente., Dit brengt de Verenigde Staten in een betere positie voor een fiscale strijd tegen het coronavirus in vergelijking met andere ontwikkelde landen zoals Italië.
wie houdt de schuld aan?
het grootste deel van de Amerikaanse schuld wordt aangehouden door beleggers, die schatkistpapier kopen tegen verschillende looptijden en rentetarieven. Dit omvat zowel binnenlandse als buitenlandse investeerders, alsook overheids-en particuliere fondsen.
buitenlandse investeerders, meestal overheden, bezitten meer dan 40% van het totaal. Veruit de twee grootste houders van Treasurys zijn China en Japan, die elk meer dan $1 biljoen hebben., Voor het grootste deel van de laatste tien jaar, China is de grootste schuldeiser van de Verenigde Staten. Afgezien van China en Japan, geen ander land bezit meer dan $500 miljard.
als reactie op de coronapandemie heeft de Federal Reserve haar aankopen van Amerikaanse schulden drastisch verhoogd, door in dagen te kopen wat ze vroeger in een maand kocht. De balans van de Fed is gegroeid met meer dan $2 biljoen sinds begin maart 2020, en de centrale bank heeft zich verbonden tot onbeperkte aankopen van activa. Dit heeft geleid tot hernieuwde bezorgdheid onder economen over de onafhankelijkheid van de Fed.
hoeveel doet stijgende Amerikaanse schuld ertoe?,
het massale lenen als gevolg van de pandemie heeft het debat over het gevaar van de nationale schuld opnieuw geopend. Sommige economen vrezen dat de Verenigde Staten vast zullen komen te zitten in een “schuldval”, met een hoge schuld die de groei verstoort, wat zelf leidt tot meer schuld. Anderen, waaronder degenen die de zogenaamde moderne monetaire theorie onderschrijven, zeggen dat het land het zich kan veroorloven om meer geld te drukken.
sommigen zeggen dat het aflossen van de schuld investeringen kan afleiden van vitale gebieden, zoals infrastructuur, onderwijs en onderzoek. Columbia University econoom Edmund S., Phelps waarschuwde in April 2020 CFR conference call dat de toenemende schuld de regering aarzelender zou kunnen maken om de klimaatverandering aan te pakken. Er zijn ook angsten die het wereldwijde leiderschap van de VS zou kunnen ondermijnen door minder dollars achter te laten voor Amerikaanse militaire, diplomatieke en humanitaire operaties over de hele wereld.
sommigen zeggen dat het aflossen van de schuld investeringen kan afleiden van vitale gebieden, zoals infrastructuur, onderwijs en onderzoek.,
andere deskundigen maken zich zorgen dat grote schulden een rem op de economie kunnen worden of een begrotingscrisis kunnen veroorzaken, met het argument dat er een kantelpunt is waarboven grote opeenhopingen van overheidsschuld de groei beginnen te vertragen. Onder dit scenario kunnen beleggers het vertrouwen verliezen in het vermogen van Washington om zijn fiscale schip recht te zetten en onwillig worden om Amerikaanse leningen te financieren zonder veel hogere rentetarieven., Dit kan leiden tot nog grotere tekorten en meer leningen, of wat soms een schuldspiraal wordt genoemd. Een dergelijke fiscale crisis kan plotselinge en economisch pijnlijke bezuinigingen of belastingverhogingen noodzakelijk maken. enkele economen hebben echter betoogd dat sommige schuldenproblemen overdreven zijn en suggereren dat Washington nog tientallen jaren heeft om het probleem aan te pakken., Ze zeggen dat uitkeringsuitgaven en gezondheidszorgkosten niet zo snel groeien als voorspeld en dat de kosten van de feitelijke financiering van de schuld-in termen van rentebetalingen als percentage van het BBP—op het laagste niveau zijn sinds de jaren 1970. Jared Bernstein, een senior fellow bij het Center on Budget and Policy Priorities, waarschuwde tijdens een CFR—bijeenkomst in mei 2018 over een “deficit attention disorder” die zich te veel op de kwestie richt. “We zijn zo uitgesproken over de nadelen van deze tekorten, en ze hebben niet gematerialiseerd,” zei hij.,
sommige deskundigen hebben gesteld dat er meer ruimte is om op de coronapandemie te reageren dan anderen denken. Sebastian Mallaby van CFR heeft opgemerkt dat de inflatie op grote schaal gevreesd werd na de enorme stimulans die de centrale banken in reactie op de financiële crisis van 2008 hebben gegeven. Hij stelt dat met weinig inflatie en rente op extreme dieptepunten, “de kosten van de nationale schuld lager zijn dan we dachten, en het gebruik van deze nooduitgaven veiliger kan zijn dan we zouden hebben gedacht.”
wat zijn de beleidsopties om de schuld aan te pakken?,politici en beleidsdeskundigen hebben in de loop der jaren talloze plannen naar voren gebracht om de federale begroting in evenwicht te brengen en de schuld te verminderen. De meeste omvatten een combinatie van diepe bezuinigingen en belastingverhogingen om de schuldcurve te buigen.
bezuinigen. De meest uitgebreide voorstellen om de schuld te beteugelen omvatten belangrijke bezuinigingen op de uitgaven, vooral voor groeiende rechten programma ‘ s, die de belangrijkste drijvende krachten zijn van toekomstige uitgavenstijgingen., Zo zou het Simpson-Bowles-plan uit 2010, een belangrijk tweepartijenplan voor de vermindering van het tekort dat in het Congres geen steun kreeg, de schuld op een neerwaarts pad hebben gebracht en de totale uitgaven, inclusief de militaire uitgaven, hebben verminderd. Het zou ook hebben verminderd Medicare en Medicaid betalingen en zet de Sociale Zekerheid op een duurzame basis door het verminderen van een aantal voordelen en het verhogen van de pensioenleeftijd. De coronapandemie heeft echter geleid tot meer oproepen om lacunes in het Amerikaanse sociale vangnet aan te pakken, waardoor de vraag naar meer langetermijnfinanciering zou kunnen toenemen.
inkomsten genereren., De meeste plannen voor begrotingshervorming zijn ook gericht op het verhogen van de belastinginkomsten, of het nu gaat om het afschaffen van aftrekposten en andere fiscale subsidies, het verhogen van de tarieven voor hogere verdieners, of het invoeren van nieuwe belastingen, zoals een koolstofbelasting. Simpson-Bowles zou meer dan $1 biljoen aan nieuwe belastinginkomsten hebben opgehaald. Analisten schatten dat de belastinghervorming van 2017, in tegenstelling, de federale inkomsten zal verminderen met ongeveer $ 1,5 biljoen over tien jaar. Veel economen en politici, waaronder zo ‘ n 2020 presidentskandidaten, pleiten in plaats daarvan voor veel hogere belastingen op hoogverdieners, met name door een vermogensbelasting op het totale vermogen boven een bepaald bedrag.,
Er worden meer onconventionele Opties Gebruikt als reactie op de pandemie. Sommige Republikeinse wetgevers, die China de schuld geven voor de uitbraak, willen Beijing om de rekening voor de schade te betalen, met inbegrip van het annuleren van een deel van de schuld van de Verenigde Staten aan China. Deskundigen waarschuwen echter dat een dergelijke stap zou kunnen betekenen dat Washington niet langer een betrouwbare lener is, met potentieel gevaarlijke gevolgen voor het wereldwijde financiële systeem., sommige optimisten geloven dat de federale overheid de schuld vele jaren in de toekomst kan blijven uitbreiden, met weinig gevolgen, dankzij de diepe reservoirs van vertrouwen die de Amerikaanse economie in de ogen van investeerders heeft opgebouwd. Maar veel economen zeggen dat dit gewoon te riskant is. “De schuld doet er niet toe totdat het gebeurt”, zegt Maya MacGuineas, voorzitter van de tweepartijencommissie voor een verantwoord Federaal Budget. “Door gebruik te maken van onze bevoorrechte positie in de wereldeconomie, kunnen we die heel goed verliezen.”
Leave a Reply