modely cen opcí

jaké jsou modely cen opcí?

Možnost Cenové Modely jsou matematické modely, které používají určité proměnné pro výpočet teoretické hodnoty optionCall volitelnou nasekané call opce, obyčejně odkazoval se na jako „volání,“ je forma deriváty smlouvu, která dává call opce kupující právo, ale ne povinnost, koupit akcie nebo jiné finanční nástroje za určitou cenu – strike cenu opce – v určeném časovém rámci.., Teoretická hodnota volby je odhad toho, jaká možnost by měla být užitečná při použití všech známých vstupů. Jinými slovy, modely cen opcí nám poskytují reálnou hodnotu opce. Znát odhad reálné hodnoty opce, finanční odbornícijak se stát finančním Analytikemjak se stát finančním analytikem. Postupujte podle pokynů CFI o vytváření sítí, životopisu, rozhovorech, dovednostech finančního modelování a dalších. Pomohli jsme tisícům lidí stát se finančními analytiky v průběhu let a přesně vědět, co to znamená., mohlo by upravit jejich obchodní strategiesTrade načasování objednávky-TradingTrade načasování objednávky se vztahuje k trvanlivosti konkrétního obchodního příkazu. Nejběžnějšími typy načasování obchodních objednávek jsou tržní objednávky, objednávky VOP a objednávky plnění nebo zabíjení. a portfolia. Proto jsou modely cen opcí výkonnými nástroji pro finanční profesionály zapojené do obchodování s opcemi.

jaká je možnost?,

formální definici možnost, uvádí, že to je typ smlouvy mezi dvěma stranami, které nabízí jedna strana právo, ale ne povinnost, koupit nebo prodat podkladové aktivum za předem stanovenou cenu před nebo v den vypršení platnosti. Existují dva hlavní typy možností: volání a put.

• Call je opce kontrakt, který dává právo, ale ne povinnost, koupit podkladové aktivum za předem stanovenou cenu před nebo v den vypršení platnosti.,
• Put je opční smlouva, která vám dává právo, ale nikoli povinnost, prodat podkladové aktivum za předem stanovenou cenu před nebo v den expirace.Možnosti

lze také klasifikovat podle jejich doby cvičení:

• Možnosti evropského stylu lze uplatnit pouze k datu vypršení platnosti.
• Možnosti amerického stylu lze uplatnit kdykoli mezi nákupem a datem vypršení platnosti.,

výše uvedená klasifikace možností je nesmírně důležitá, protože výběr mezi evropskými nebo americkými možnostmi ovlivní naši volbu pro model ceny opcí.

Riziko-neutrální Pravděpodobnost

předtím, Než začneme diskutovat různé modely oceňování opcí, měli bychom pochopit pojem riziko-neutrální pravděpodobnosti, které jsou široce používány v oceňování opcí a mohou nastat v různé modely oceňování opcí.

rizikově neutrální pravděpodobnost je teoretická pravděpodobnost budoucích výsledků očištěná o riziko., Za tímto konceptem jsou dva hlavní předpoklady:

1. současná hodnota aktiva se rovná očekávané návratnosti diskontované bezrizikovou sazbou.
2. na trhu nejsou žádné arbitrážní příležitosti.

rizikově neutrální pravděpodobnost je pravděpodobnost, že by cena akcií vzrostla v rizikově neutrálním světě. Nepředpokládáme však, že všichni investoři na trhu jsou rizikově neutrální, ani skutečnost, že riziková aktiva získají bezrizikovou míru návratnosti., Tato teoretická hodnota měří pravděpodobnost nákupu a prodeje aktiv, jako by existovala jediná pravděpodobnost pro všechno na trhu.

Binomial Option Pricing Model

nejjednodušší způsob, jak cenit možnosti je použít binomický opční cenový model. Tento model využívá předpoklad dokonale efektivních trhů. Za tohoto předpokladu může model cenu opce v každém bodě stanoveného časového rámce.

podle binomického modelu se domníváme, že cena podkladového aktiva v daném období buď stoupne, nebo klesne., Vzhledem k možné ceny podkladového aktiva a realizační cenou opce, můžeme vypočítat návratnost možnosti podle těchto scénářů, pak sleva tyto přínosy a najít hodnotu, že možnost jako dnes.

Obrázek 1. Dvou-period binomický strom

Black-Scholes Model

model Black-Scholes je dalším běžně používaným modelem stanovení cen opcí. Tento model objevili v roce 1973 ekonomové Fischer Black a Myron Scholes., Černý i Scholes za svůj objev získali Nobelovu cenu za ekonomii.

model Black-Scholes byl vyvinut především pro oceňování evropských opcí na akcie. Model funguje za určitých předpokladů týkajících se rozdělení ceny akcií a ekonomického prostředí. Předpoklady týkající se distribuce cen akcií zahrnují:

• průběžně složené výnosy z akcií jsou v průběhu času obvykle distribuovány a nezávislé.
• volatilita kontinuálně složených výnosů je známa a konstantní.,
• budoucí dividendy jsou známy (jako částka dolaru nebo jako pevný dividendový výnos).

předpoklady o ekonomickém prostředí jsou:

• míra bez rizika je známá a konstantní.
• neexistují žádné transakční náklady ani daně.
• je možné krátkodobě prodat bez nákladů a půjčit si za bezrizikovou sazbu.

tyto předpoklady však lze v případě potřeby uvolnit a upravit pro zvláštní okolnosti. Kromě toho bychom mohli tento model snadno použít k cenovým opcím jiných aktiv než akcií (měny, futures).,

hlavní proměnných, používaných v Black-Scholes modelu patří:

• Cena podkladového aktiva (S) je aktuální tržní cena aktiva
• Realizační cena (K) je cena, za kterou opci lze uplatnit
• Volatility (σ) je měřítkem toho, jak moc se bezpečnosti, ceny se budou pohybovat v následujících obdobích., Volatilita je nejkomplikovanější vstup v opční cenový model jako historická volatilita není nejspolehlivější vstup pro tento model
• Čas do expirace (T) je doba mezi výpočtu a možnost cvičení datum
• Úroková sazba (r) je bezriziková úroková sazba
• Dividendový výnos (δ) byl původně hlavní vstup do modelu. Původní model Black-Scholes byl vyvinut pro cenové opce na nevyplacení dividendových akcií.,

Z Black-Scholes model, můžeme odvodit následující matematické vzorce pro výpočet reálné hodnoty Evropské hovory a klade:

vzorce výše využití rizikově očištěné pravděpodobnosti. N (d1) je rizikově upravená pravděpodobnost, že akcie obdrží po uplynutí opce v závislosti na možnosti dokončení v penězích. N (d2) je pravděpodobnost, že tato možnost bude uplatněna, upravená podle rizika., Tyto pravděpodobnosti se vypočítávají pomocí normální kumulativní distribuce faktorů d1 a d2.

Black-Scholes model se používá hlavně pro výpočet teoretické hodnoty Evropské volby stylu, a to nemůže být aplikován na Americký styl-možnosti vzhledem ke své funkci musí být uplatněn před datem splatnosti.

Monte-Carlo simulace

Monte-Carlo simulace je další možnost cenový model budeme uvažovat. Simulace Monte-Carlo je sofistikovanější metoda pro oceňování možností., V této metodě simulujeme možné budoucí ceny akcií a poté je použijeme k nalezení zlevněných očekávaných opčních návratností.

v tomto článku budeme diskutovat o dvou scénářích: simulaci v binomickém modelu s mnoha obdobími a simulaci v nepřetržitém čase.

Scénář 1

pod binomickým modelem zvažujeme varianty, kdy cena aktiv (akcií) buď jde nahoru nebo dolů. V simulaci je naším prvním krokem stanovení růstových šoků ceny akcií., To lze provést pomocí následujících vzorců:

h v těchto vzorcích je délka období a h = T/N a N je počet období.

po nalezení budoucích cen aktiv pro všechna požadovaná období najdeme výplatu opce a tuto výplatu slevíme na současnou hodnotu. Musíme několikrát opakovat předchozí kroky, abychom získali přesnější výsledky, a poté průměrné všechny zjištěné hodnoty, abychom našli reálnou hodnotu možnosti.,

scénář 2

v nepřetržitém čase existuje nekonečný počet časových bodů mezi dvěma body v čase. Proto každá proměnná nese určitou hodnotu v každém okamžiku.

V tomto případě použijeme Geometrický Brownův Pohyb ceny akcie, což znamená, že populace sleduje náhodnou procházku. Náhodná teorie Walkrandomůhodná teorie chůze nebo hypotéza náhodného chůze je matematický model akciového trhu., Zastánci této teorie se domnívají, že ceny znamená, že budoucí ceny akcií nelze předvídat historické trendy, protože změny cen jsou na sobě nezávislé., můžete zadat vzorec pro cenu akcií změna:

Kde:

S – cena akcií

ΔS – změna ceny akcií

µ – očekávaný výnos

t – čas,

σ – směrodatná odchylka výnosů akcií

↋ – náhodné proměnné µ

na Rozdíl od simulace v binomický model, spojité simulace, nepotřebujeme simulovat cena akcií v každém období, ale musíme určit cenu akcií při splatnosti, S(T), pomocí následujícího vzorce:

generujeme náhodné číslo ↋ a řešení pro Y(T)., Poté je proces podobný tomu, co jsme udělali pro simulaci v binomickém modelu: najděte výplatu opce při splatnosti a slevte ji na současnou hodnotu.

ostatní zdroje

• typy trhů-makléři, trhy a Burzytypy trhů – obchodníci, makléři, Burzymarkety zahrnují makléře, obchodníky a burzovní trhy. Každý trh funguje pod různými obchodními mechanismy, které ovlivňují likviditu a kontrolu., Různé typy trhů umožňují pro různé obchodní vlastnosti, popsané v této příručce
• Volby Případě StudyOptions Případová Studie – Dlouho Výzvu studiu komplexní charakter a interakce mezi opcí a podkladového aktiva, představujeme možnosti případové studie. Je to mnohem jednodušší
• Dlouhé a Krátké PositionsLong a Krátké PositionsIn investice, dlouhé a krátké pozice představují směrové sázky investorů, že bezpečnost bude buď jít nahoru (když dlouho) nebo dolů (když krátké). Při obchodování s aktivy může investor zaujmout dva typy pozic: dlouhé a krátké., Investor může buď koupit aktivum (jít dlouho), nebo prodat (jít krátký).
• obchodní MultiplesTrading MultiplesTrading násobky jsou druh finančních metrik používaných při oceňování společnosti. Při oceňování společnosti se každý spoléhá na nejoblíbenější metodu