optionhinnoittelumallit

Mitä ovat optionhinnoittelumallit?

Vaihtoehto Hinnoittelun Mallit ovat matemaattisia malleja, jotka käyttävät tiettyjä muuttujia laskea teoreettinen arvo optionCall OptionA osto-optio, yleisesti kutsutaan ”soittaa”, on muoto johdannaissopimuksen, joka antaa osto-option ostajalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, ostaa varastossa tai muun rahoitusvälineen tiettyyn hinta – toteutushinta option – tietyn ajan kuluessa.., Option teoreettinen arvo on arvio siitä, minkä vaihtoehdon kannattaisi käyttää kaikkia tunnettuja panoksia. Toisin sanoen optioiden hinnoittelumallit antavat meille option käyvän arvon. Tietäen arvion käyvän arvon option, finance professionalsGuide tulla taloudellinen Analysointiow tulla finanssianalyytikko. Seuraa CFI: n opas verkostoituminen, jatkaa, haastattelut, taloudellinen mallinnus taitoja ja enemmän. Olemme auttaneet tuhansia ihmisiä tulemaan rahoitusanalyytikoiksi vuosien varrella ja tiedämme tarkalleen, mitä se vaatii., voisi mukauttaa niiden kaupankäynnin strategiesTrade tilauksen ajoitus-TradingTrade tilauksen ajoitus viittaa kestoaika tietyn kauppajärjestyksen. Yleisimmät kauppatilausten ajoitustyypit ovat markkinatilaukset, GTC-tilaukset sekä täytä tai tapa-tilaukset. ja salkkuja. Siksi optioiden hinnoittelumallit ovat tehokkaita työkaluja optiokauppaan osallistuville rahoitusalan ammattilaisille.

mikä on vaihtoehto?,

muodollinen määritelmä vaihtoehto todetaan, että se on eräänlainen kahden osapuolen välinen sopimus, joka tarjoaa yhden osapuolen oikeus, mutta ei velvollisuutta, ostaa tai myydä kohde-etuuden ennalta sovittuun hintaan ennen tai viimeinen päivä. Vaihtoehtoja on kaksi päätyyppiä: puhelut ja putsaukset.

• Soita on optiosopimus, joka antaa sinulle oikeus, mutta ei velvollisuutta, ostaa kohde-etuuden ennalta sovittuun hintaan ennen tai viimeinen päivä.,
• Laita on vaihtoehto sopimus, joka antaa oikeuden, mutta ei velvollisuutta, myydä kohde-etuuden ennalta sovittuun hintaan ennen tai viimeinen päivä.

vaihtoehdot voidaan myös luokitella niiden harjoitusajan mukaan:

• eurooppalaisia tyylivaihtoehtoja saa käyttää vain päättymispäivänä.
• Amerikan tyylivaihtoehtoja voi käyttää milloin tahansa oston ja viimeisen käyttöpäivän välillä.,

edellä mainittu luokittelu vaihtoehtoja on erittäin tärkeää, koska valita välillä Euroopan-tyyli tai Amerikkalainen tyyli valinnat vaikuttavat meidän valinta-optiohinnoittelumallilla.

Riski-neutraali Todennäköisyys

Ennen kuin alamme keskustella eri optionhinnoittelumallit, meidän pitäisi ymmärtää käsitteen riski-neutraalit todennäköisyydet, jotka ovat laajalti käytetty vaihtoehto hinnoittelun ja voi törmätä eri optionhinnoittelumallit.

riskineutraali todennäköisyys on teoreettinen todennäköisyys tulevaisuudessa tuloksia oikaistu riski., Käsitteen taustalla on kaksi pääoletusta:

1. omaisuuserän nykyinen arvo on yhtä suuri kuin sen odotettu tuotto, joka diskontataan riskittömällä korolla.
2. markkinoilla ei ole arbitraasimahdollisuuksia.

riskineutraali todennäköisyys on todennäköisyys, että osakekurssi nousisi riskineutraalissa maailmassa. Emme kuitenkaan oleta, että kaikki sijoittajat markkinoilla olisivat riskineutraaleja, emmekä sitä, että riskialttiit omaisuuserät saisivat riskittömän tuottoprosentin., Tämä teoreettinen arvo mittaa todennäköisyyttä ostaa ja myydä omaisuus kuin olisi yksi todennäköisyys kaiken markkinoilla.

Binomisen optiohinnoittelumallilla

yksinkertaisin tapa hinta vaihtoehdot on käyttää binomial-optiohinnoittelumallilla. Tässä mallissa käytetään olettamusta täysin tehokkaista markkinoista. Tämän oletuksen mukaan malli voi hinnoitella option määritetyn aikataulun jokaisessa pisteessä.

Alle binomi-malli, ajatellaan, että hinta kohde-etuuden joko mennä ylös tai alas kaudella., Kun otetaan huomioon mahdolliset hinnat kohde-etuuden ja toteutushinnan vaihtoehto, voimme laskea loppuratkaisu vaihtoehto näissä skenaariot, niin alennus nämä payoffs ja löytää arvo, että vaihtoehto kuin tänään.

Kuva 1. Kaksi-aikana binomisen puu

Black-Scholes-Malli

Black-Scholes-malli on toinen yleisesti käytetty option hinnoittelumalli. Tämän mallin löysivät vuonna 1973 taloustieteilijät Fischer Black ja Myron Scholes., Sekä Black että Scholes saivat löydöstään taloustieteen Nobelin muistopalkinnon.

Black-Scholesin malli kehitettiin lähinnä eurooppalaisten optioiden hinnoitteluun osakkeilla. Malli toimii tietyillä oletuksilla osakekurssin jakautumisesta ja taloudellisesta ympäristöstä. Oletukset siitä, varastossa, hinta, jakelu ovat:

• Jatkuvasti pahentaa palaa varastossa on normaalisti jakautunut ja riippumattomia ajan.
• jatkuvasti kertyvien tuottojen volatiliteetti on tiedossa ja vakio.,
• tulevat osingot tunnetaan (dollarimääränä tai kiinteänä osinkotuottona).

oletukset siitä, että taloudellinen ympäristö ovat:

• riskitön korko on tunnettu ja vakio.
• transaktiokustannuksia tai veroja ei ole.
• on mahdollista myydä lyhyeksi ilman kustannuksia ja lainata riskittömällä korolla.

kuitenkin näitä oletuksia voidaan tarvittaessa lieventää ja mukauttaa erityisolosuhteiden mukaan. Lisäksi voisimme helposti käyttää tätä mallia muiden omaisuuserien kuin varastojen (valuutat, futuurit) hintavaihtoehtoihin.,

tärkeimmät muuttujat käytetty Black-Scholes-malli sisältää:

• Hinta-etuuden (S) on nykyinen markkinahinta omaisuuden
• lunastushinta (K) on hinta, jolla option voi käyttää
• Volatiliteetti (σ) on mitata, kuinka paljon turvallisuus hinnat liikkuvat sitä seuraavina kausina., Volatiliteetti on hankalin input option hinnoittelumalli kuin historiallinen volatiliteetti ei ole luotettavin tulo tämä malli
• Aikaa, kunnes viimeinen (T) on ajan välinen laskenta ja vaihtoehto on käyttää päivämäärän
• korko (r) on riskitön korko
• osinkotuotto (δ) ei ollut alun perin tärkein panos malli. Alkuperäinen Black-Scholes-malli kehitettiin maksamattomien osinkovarastojen hinnoitteluvaihtoehtoja varten.,

Alkaen Black-Scholes-malli, voimme saada seuraavia matemaattisia kaavoja laskea käypä arvo Euroopan puhelut ja asettaa:

kaavat edellä käyttää riskisopeutetun todennäköisyydet. N(d1) on riskipainotettu todennäköisyys vastaanottaminen varastossa päättymistä vaihtoehto ehtona vaihtoehto viimeistely rahaa. N (d2) on riskipainotettu todennäköisyys, että optiota käytetään., Nämä todennäköisyydet lasketaan käyttämällä tekijöiden d1 ja d2 tavanomaista kumulatiivista jakautumista.

Black-Scholes-mallissa käytetään pääasiassa laskea teoreettinen arvo Eurooppalaista tyyliä vaihtoehtoja ja se ei voi soveltaa Amerikkalainen tyyli vaihtoehtoja, koska niiden ominaisuus voidaan toteuttaa ennen eräpäivää.

Monte-Carlon simulaatio

Monte-Carlon simulaatio on toinen harkitsemamme vaihtoehtohinnoittelumalli. Monte-Carlon simulaatio on hienostuneempi tapa arvottaa vaihtoehtoja., Tässä menetelmässä simuloimme mahdollisia tulevia osakekursseja ja käytämme niitä löytääksemme alennetut odotetut optiomaksut.

tässä artikkelissa käsitellään kahta skenaariota: simulointia binomimallissa monilla jaksoilla ja simulointia jatkuvassa ajassa.

Skenaario 1

Alle binomi-malli, pidämme vaihtoehtoja, kun omaisuuserä (varastossa) hinta menee joko ylös tai alas. Simulaatiossa ensimmäinen askel on osakekurssin kasvuhäiriöiden selvittäminen., Tämä voidaan tehdä seuraavilla kaavoilla:

s näissä kaavoissa on kauden pituuden ja s = T/N ja N on määrä kaudet.

Kun löytää tulevaisuuden voimavara hinnat kaikki tarvittavat aikoja, me löydämme loppuratkaisu vaihtoehto ja alennus tämä loppuratkaisu nykyarvoon. Meidän täytyy toista edelliset vaiheet useita kertoja saada enemmän tarkkoja tuloksia ja sitten keskiarvo kaikki nykyiset arvot todettiin, löytää käyvän arvon vaihtoehto.,

Skenaario 2

jatkuva aika, siellä on ääretön määrä aikaa pistettä kahden pisteen välillä aikaa. Näin ollen jokaisella muuttujalla on tietty arvo kulloinkin.

tässä skenaariossa, käytämme Geometrinen Brownin Liike osakekurssi, joka merkitsee sitä, että kaluston seuraa random walk. Random walkRandom Walk TheoryThe Random Walk Theory tai The Random Walk Hypothesis on osakemarkkinoiden matemaattinen malli., Teorian puolestapuhujat uskovat, että tulevien osakekurssien hintoja ei voi ennustaa historiallisten suuntausten perusteella, koska hintamuutokset ovat toisistaan riippumattomia., voit määrittää kaavan osakekurssi muutos:

Missä:

S – varastossa hinta

ΔS – muutos varastossa hinta

µ – odotettu tuotto

t – aikaa,

σ – keskihajonta varastoista

↋ – satunnainen muuttuja µ

toisin Kuin simulointi on binomi-malli, jatkuva aika simulointi, meidän ei tarvitse simuloida varastossa hinta kunkin kauden, mutta meidän täytyy määrittää osakkeen hinta, maturiteetti, S(T) käyttäen seuraavaa kaavaa:

– Meidän luoda satunnainen numero ↋ ja ratkaista S(T)., Sen jälkeen prosessi on samanlainen kuin mitä teimme simulointi binomi-malli: etsi vaihtoehto on loppuratkaisu juoksuaika ja alennus sen nykyinen arvo.

Muut Resurssit

• Tyypit – Markkinoilla, Välittäjät, Markkinat, ja ExchangesTypes Markkinat – Myyjät, Välittäjät, ExchangesMarkets ovat välittäjät, jälleenmyyjät, ja valuuttamarkkinoihin. Kukin markkina toimii eri kaupankäyntimekanismeilla, jotka vaikuttavat likviditeettiin ja määräysvaltaan., Eri markkinoilla mahdollistavat eri kaupankäynnin ominaisuuksia, tässä oppaassa esitellyt
• Valinnat Tapauksessa StudyOptions tapaustutkimus – Pitkä CallTo tutkimus monimutkainen luonne ja vuorovaikutukset vaihtoehtoja ja kohde-etuuden, esittelemme vaihtoehdot case-tutkimus. Se on paljon helpompaa
• Pitkä ja Lyhyt PositionsLong ja Lyhyt PositionsIn investoimalla, pitkät ja lyhyet positiot edustavat suuntaava vedot sijoittajat, että turvallisuus on joko nousta (kun pitkä) tai alas (jos lyhyt). Arvopaperikaupassa sijoittaja voi ottaa kahdentyyppisiä positioita: pitkiä ja lyhyitä., Sijoittaja voi joko ostaa omaisuuserän (menee pitkäksi) tai myydä sen (menee lyhyeksi).
• kaupankäynnin moninkertaistavat kerrannaiset ovat yrityksen arvostuksessa käytetty rahoitusmittarityyppi. Yritystä arvostettaessa kaikki luottavat

suosituimpaan menetelmään