dilema státního dluhu

v Průběhu příštích třiceti let, trvalého hospodářského růstu postupně snižuje dluh jako procento z ekonomiky, přes války v Koreji a Vietnamu a zavedení Medicare a Medicaid. Celkově dluh jako procento HDP klesl v roce 1974 na 24 procent.

Začátek v roce 1980, let balonem výdaje na obranu a rozsáhlé daňové škrty ohlašoval nové období růstu dluhu., Během devadesátých let kombinace zvyšování daní, obranných škrtů a ekonomického boomu snížila dluh v procentech HDP a od roku 1998 přinesla čtyři po sobě jdoucí roky rozpočtových přebytků—první takový pruh za čtyřicet let.

deficity se vrátily za prezidenta George W. Bushe, který dohlížel na období daňových škrtů, válečných výdajů v Afghánistánu a Iráku a hlavních nových nároků, jako je Medicare část D., Roční deficity hit rekordní úrovně—více než 1 bilion dolarů—za Prezidenta Baracka Obamu, který v reakci na Velkou Recesi, pokračující Bushovy administrativy bankovní bailout programu a za předpokladu, stovky miliard dolarů ve fiskálním stimulu.

jak pandemie coronavirus ovlivní dluh?

pandemie je na cestě ke zvýšení dluhu kvůli ekonomickým škodám, které způsobuje, a také kvůli opatřením přijatým v reakci. Rozpočtový úřad Kongresu (CBO) odhaduje, že tyto faktory zvýší federální deficit na 3 USD.,3 bilionů v roce 2020, 16 procent HDP, což je nejvyšší úroveň od druhé Světové Války. Celkový veřejný dluh se očekává, že téměř stejné velikosti ekonomiky v letošním roce a překročí v příštím roce poprvé od roku 1940. CBO předpovídá, že veřejný dluh překoná předchozí rekord v 1946-106 procent HDP do roku 2023.,

Více na:

Spojených Států

Rozpočet, Dluhy a Deficity,

Koronavirus

Fiskální Politika.

ekonomická opatření na záchranu prošel Kongresem, který několik odborníků sporu byly nezbytné tváří v tvář rekordní nárůst nezaměstnanosti, jsou hlavní hnací silou. CBO odhaduje, že Koronavirus Podpory, Úlevy a Hospodářské Zabezpečení (STARÁ) Zákona, největší bailout bill prošel tak daleko, bude přidat téměř 1,8 bilionu dolarů na federální deficity v příštích deseti letech—téměř všechny, které v tomto roce., Na konci dubna 2020 Kongres schválil další výdaje ve výši téměř 500 miliard dolarů, aby poskytl více finančních prostředků malým podnikům a nemocnicím, a další stimulační výdaje jsou pravděpodobně na cestě.

ekonomická recese navíc zvyšuje úroveň zadlužení snížením daňových příjmů a zvýšením částky, kterou vlády vynakládají na nezaměstnanost a další dávky. Některé odhady ukazují, že dluh stoupl do roku 2025 na 117 procent HDP v případě pomalého oživení.

jak vypadá zbytek rozpočtu?,

Nouzové výdaje stranou, většina z federálního rozpočtu jde na mandatorních programů, jako je Sociální Zabezpečení, Medicare a Medicaid. Na rozdíl od diskreční výdaje, které Kongres musí schválit každý rok prostřednictvím prostředků proces, nároky jsou povinné výdaje, což je automatická, pokud Kongres mění základní právní předpisy. V předchozím fiskálním roce šlo pouze 30 procent federálních výdajů na diskreční programy, přičemž výdaje na obranu zabíraly zhruba polovinu.

federální deficity a dluhy rostou již léta., Během fiskálního roku, který skončil 30.září 2019, se rozpočtový deficit rozšířil počtvrté za sebou. Federální vláda utratila 4,4 bilionu dolarů, zatímco příjem činil jen 3,5 bilionu dolarů, takže rozpočtový deficit činil 984 miliard dolarů, což je o 26 procent více než předloni.

ještě před pandemií CBO předpokládalo, že roční deficity v roce 2020 překročí hranici 1 bilionu dolarů a zůstanou nad touto úrovní neomezeně dlouho. Do roku 2023 bude schodek se zvýšil na osm po sobě jdoucích let, nejdelší taková série v historii USA, překonal pět let během druhé Světové Války.,

v roce 2019 přitom dluh držený veřejností—míra toho, kolik vláda dluží externím investorům—činil 16,9 bilionu dolarů. Od roku 2007 se téměř zdvojnásobila a stoupla ze zhruba 40 procent HDP na téměř 80 procent. (Počítání intragovernmental dluhu nebo dluhů do jedné AMERICKÉ vládní agentury do druhé, přináší celkem více než $22.9 bilionů, více než 120 procent HDP.) Před započtením výdajů na boj s koronaviry byl veřejný dluh USA nastaven na téměř dvojnásobek na více než 29 bilionů dolarů v příštím desetiletí.,

jaké jsou primární hnací síly budoucího dluhu?

hlavními řidiči jsou stále povinné výdajové programy, jmenovitě sociální zabezpečení-největší vládní program USA-Medicare a Medicaid. Očekává se, že jejich náklady, které v současné době představují 47 procent všech federálních výdajů, vzrostou o procento HDP kvůli stárnutí americké populace a následnému rostoucím zdravotním výdajům.,

Mezitím, úrokové platby z dluhu, který nyní tvoří 8 procent z rozpočtu, se očekává nárůst, zatímco diskreční výdaje, včetně programů jako jsou obrany a dopravy, se očekává, že zmenšit v poměru k rozpočtu.

prezident Trump podepsal několik právních předpisů s důsledky pro dluh. Nejvýznamnější z nich je zákon o snižování daní a pracovních míst. V prosinci 2017 je to nejkomplexnější legislativa daňové reformy za tři desetiletí., Trump a někteří Republikánští zákonodárci řekl, že návrh zákona je daňové škrty by podpořit hospodářský růst natolik, aby zvýšení vládních příjmů a bilance rozpočtu, ale mnozí ekonomové jsou skeptičtí ohledně tohoto tvrzení.

CBO říká, že zákon bude zvýšit roční HDP o téměř 1% v průběhu příštích deseti let, ale také zvýšení ročního rozpočtu nedostatky a přidat další zhruba 1,8 bilionu dolarů dluhu za stejné období. Mnoho ustanovení má navíc vypršet do roku 2025, ale pokud budou obnovena, dluh by se dále zvýšil.,

Trávit nabídky prošel v roce 2018 a 2019, jsou také očekává nárůst deficitu. Lídři kongresu se v červenci 2019 dohodli na dvouleté rozpočtové dohodě, která zvýšila výdaje o 320 miliard dolarů a zvýšila deficit rychleji, než by tomu bylo za současného stavu.

jak se u. s., dluh v porovnání s dluhy jiných zemí?

poměr dluhu k HDP Spojených států patří mezi nejvyšší ve vyspělém světě. Mezi dalšími významnými průmyslovými zeměmi stojí Spojené státy pouze za Portugalskem, Itálií, Řeckem a Japonskem.

pandemie coronavirus zvýšila půjčky po celém světě. Mezinárodní měnový fond v dubnu předpokládal, že globální čistý státní dluh jako procento HDP vzroste z téměř 70 procent na více než 85 procent., Mezi vyspělé země, toto číslo se očekává nárůst ze 77 procent na více než 94 procent, a to díky dvouciferný nárůst dluhu Kanady, Francie, Itálie, Japonsko, Španělsko, Spojené Království a Spojené Státy.

Spojené státy jsou dlouhodobě největší ekonomikou světa, bez záznamu o nesplácení svého dluhu. Navíc od roku 1940 je světovou rezervní měnou. V důsledku toho je Americký Dolar považován za nejžádanější měnu na světě.,

Vysoká poptávka po dolaru pomohla Spojené Státy financují své dluhy, jako mnoho investorů kladen důraz na držení nízkým rizikem, dolarových aktiv, jako jsou AMERICKÉ státní Pokladniční poukázky, směnky a dluhopisy. (Tyto pokladnice jsou primárními finančními nástroji, které americká vláda vydává na financování svých výdajů.) Jedním z faktorů, který pomohl Spojeným státům půjčovat si peníze za relativně nízké úrokové sazby, je stálá poptávka zahraničních věřitelů—převážně centrálních bank přidávajících do svých dolarových rezerv, nikoli investorů na trhu., To staví Spojené státy do bezpečnější pozice pro fiskální boj proti koronavírusu ve srovnání s jinými vyspělými zeměmi, jako je Itálie.

kdo drží dluh?

převážnou část amerického dluhu drží investoři, kteří nakupují cenné papíry státní pokladny za různou dobu splatnosti a úrokových sazeb. To zahrnuje domácí i zahraniční investory, stejně jako vládní i soukromé fondy.

zahraniční investoři, většinou vlády, drží více než 40 procent z celkového počtu. Zdaleka dvěma největšími držiteli pokladů jsou Čína a Japonsko, z nichž každý má více než 1 bilion dolarů., Po většinu posledního desetiletí byla Čína největším věřitelem Spojených států. Kromě Číny a Japonska nemá žádná jiná země více než 500 miliard dolarů.

V reakci na pandemii coronavirus Federální rezervní systém dramaticky zvýšil nákupy amerického dluhu a nakupoval ve dnech, které nakupoval za měsíc. Rozvaha Fedu od začátku března 2020 vzrostla o více než 2 biliony dolarů a centrální banka se zavázala k neomezeným nákupům aktiv. To mezi ekonomy obnovilo obavy o nezávislost Fedu.

kolik záleží na rostoucím dluhu USA?,

masivní půjčky způsobené pandemií obnovily debatu o nebezpečí, které představuje státní dluh. Někteří ekonomové se obávají, že Spojené státy uvíznou v „dluhové pasti“, kdy vysoký dluh utlumí růst, což samo o sobě vede k většímu zadlužení. Jiní, včetně těch, kteří se hlásí k takzvané moderní měnové teorii, říkají, že si země může dovolit tisknout více peněz.

někteří říkají, že obsluha dluhu by mohla odklonit investice z životně důležitých oblastí, jako je infrastruktura, vzdělávání a výzkum. Ekonom Kolumbijské univerzity Edmund s., Phelps v konferenčním hovoru CFR z dubna 2020 varoval, že rostoucí dluh by mohl přimět vládu, aby váhala s řešením změny klimatu. Existují také obavy, že by to mohlo podkopat globální vedení USA tím, že ponechá méně dolarů pro americké vojenské, diplomatické a humanitární operace po celém světě.

Další odborníci se obávají, že velké dluhy, by se mohl stát brzdou ekonomiky nebo prohloubení fiskální krize, argumentovat, že tam je bod zvratu, po kterém velké nahromadění státního dluhu začínají pomalu růst. Podle tohoto scénáře by investoři mohli ztratit důvěru ve schopnost Washingtonu napravit svou fiskální loď a stát se neochotným financovat americké půjčky bez mnohem vyšších úrokových sazeb., To by mohlo mít za následek ještě větší deficity a zvýšené půjčky, nebo to, co se někdy nazývá dluhová spirála. Fiskální krize tohoto druhu by si mohla vyžádat náhlé a ekonomicky bolestivé škrty ve výdajích nebo zvýšení daní.

Nicméně, někteří ekonomové tvrdí, že některé z dluhů obavy jsou přehnané a naznačují, že Washington má pořád desetiletí k řešení problému., Říká se, mandatorních výdajů a nákladů na zdravotní péči jsou neroste tak rychle, jak se předpokládalo, a že náklady na skutečně financování dluhu, pokud jde o úrokové platby jako procentní podíl HDP—je na nejnižší úrovni od roku 1970. Jared Bernstein, vedoucí pracovník Centra pro Rozpočet a Politické Priority, varoval na setkání CFR v Květnu 2018 o „deficit pozornosti nepořádek“, že se příliš zaměřuje na problematiku. „O stinné stránky těchto deficitů jsme byli tak otevřeni, že se nenaplnily,“ řekl.,

někteří odborníci předpokládali, že existuje více prostoru pro reakci na pandemii coronavirus, než se domnívají jiní. CFR je Sebastiana Mallaby poznamenal, že inflace široce se obával, po masivní stimulační prováděné centrálními bankami v reakci na finanční krizi roku 2008 nikdy nepřišel. Tvrdí, že s malou inflací a úrokovými sazbami na extrémních minimech „náklady na státní dluh jsou nižší, než jsme si mysleli, a použití těchto nouzových výdajů může být bezpečnější, než bychom si mysleli.“

jaké jsou možnosti politiky pro řešení dluhu?,

politici a odborníci na politiku předložili v průběhu let nespočet plánů na vyvážení federálního rozpočtu a snížení dluhu. Většina z nich zahrnuje kombinaci hlubokých výdajových škrtů a zvýšení daní, aby se ohýbala dluhová křivka.

snížit výdaje. Nejkomplexnější návrhy na omezení dluhu zahrnují velké výdajové škrty, zejména pro rostoucí programy nároků, které jsou hlavními hybateli budoucího zvyšování výdajů., Například, v roce 2010 Simpson-Bowles plán, hlavní bipartisan plánem snižování deficitu, které se nepodařilo získat podporu v Kongresu, by se dal dluh na sestupnou dráhu a snížila celkové výdaje, včetně vojenských výdajů. Rovněž by snížila platby za Medicare a Medicaid a postavila sociální zabezpečení na udržitelný základ snížením některých dávek a zvýšením věku odchodu do důchodu. Pandemie coronavirus však vedla ke zvýšeným výzvám k řešení mezer v americké sociální síti, což by mohlo zvýšit poptávku po dlouhodobějším financování.

zvýšit příjmy., Většina plánů rozpočtové reformy se také snaží zvýšit daňové příjmy, ať už odstraněním odpočtů a jiných daňových dotací, zvýšením sazeb pro vyšší příjmy nebo zavedením nových daní, jako je uhlíková daň. Simpson-Bowles by na nových daňových příjmech získal více než 1 bilion dolarů. Analytici odhadovali, že daňová reforma z roku 2017 naopak sníží federální příjmy o zhruba 1,5 bilionu dolarů za deset let. Mnoho ekonomů a politiků, včetně některých prezidentských kandidátů v roce 2020, místo toho požaduje mnohem vyšší daně pro vysoké příjmy, zejména prostřednictvím daně z bohatství na celkových aktivech v určité výši.,

v reakci na pandemii se vznášejí další nekonvenční možnosti. Někteří republikánští zákonodárci, kteří obviňují Čínu z ohniska, chtějí, aby Peking zaplatil účet za škody, včetně zrušení části dluhu, který Spojené státy dluží Číně. Odborníci však varují, že takový krok by mohl signalizovat, že Washington již není důvěryhodným dlužníkem s potenciálně nebezpečnými důsledky pro globální finanční systém.,

Někteří optimisté věří, že federální vláda mohla pokračovat v rozšiřování dluh mnoho let do budoucnosti s několika důsledky, díky hluboké nádrže důvěry v AMERICKOU ekonomiku se nahromadily v očích investorů. Podle mnohých ekonomů je to ale příliš riskantní. „Na dluhu nezáleží, dokud to neudělá,“ říká Maya MacGuineas, prezident bipartisanského Výboru pro odpovědný federální rozpočet. „Využitím našeho privilegovaného postavení v globální ekonomice ji můžeme ztratit.”