Portafoglio Asset Allocation per età – Principianti ai pensionati

Che cos’è l’Asset Allocation?,

Asset allocation si riferisce semplicemente all’assegnazione specifica di diversi tipi di attività nel proprio portafoglio di investimenti in base alla tolleranza al rischio personale, agli obiettivi e all’orizzonte temporale. Le tre classi principali sono azioni / azioni, reddito fisso e disponibilità liquide o equivalenti. Al di fuori di questi, nel contesto della diversificazione del portafoglio, le persone di solito considerano anche oro/metalli e REIT come classi proprie.

Diamo un’occhiata al motivo per cui l’asset allocation è importante.

Perché l’Asset Allocation è importante?,

Queste diverse classi di attività si comportano in modo diverso durante i diversi ambienti di mercato. La relazione tra due classi di attività è chiamata correlazione patrimoniale. Ad esempio, le azioni e le obbligazioni sono tenute l’una accanto all’altra perché di solito sono correlate negativamente, il che significa che quando le azioni scendono, le obbligazioni tendono a salire e viceversa. Tale non correlazione tra le attività offre un vantaggio di diversificazione che aiuta a ridurre la volatilità e il rischio complessivi del portafoglio. Questo concetto diventa sempre più importante per coloro che hanno una bassa tolleranza al rischio e/o per coloro che si avvicinano, a, o in pensione.,

È ampiamente accettato che la scelta di un’asset allocation sia più importante a lungo termine della selezione specifica delle attività. Cioè, scegliere quale percentuale del tuo portafoglio dovrebbe essere in azioni e quale percentuale dovrebbe essere in obbligazioni è più importante – e più impattante-che scegliere, ad esempio, tra un S&P 500 index fund e un total market index fund. Vanguard ha effettivamente determinato che circa l ‘ 88% della volatilità e dei rendimenti di un portafoglio sono spiegati dall’asset allocation.,* Pensa all’asset allocation come al quadro generale o alla base su cui poggia il tuo portafoglio, prima di passare alle minuzie di selezione di titoli specifici in cui investire.

Diversi obiettivi di investimento dettano ovviamente anche l’asset allocation. Dato un particolare livello di rischio, l’asset allocation è il fattore più importante per raggiungere un obiettivo di investimento. Un investitore che vuole risparmiare per un acconto su una casa in 10 anni avrà ovviamente un’asset allocation più conservativa di un investitore che sta risparmiando per la pensione 40 anni nel futuro., L’asset allocation è solitamente colloquialmente descritto come un rapporto tra azioni e reddito fisso, ad esempio 60/40, ovvero 60% azioni e 40% obbligazioni. Continuando l’esempio, poiché le obbligazioni tendono ad essere meno rischiose delle azioni, il primo investitore può avere un’asset allocation di 10/90 azioni/obbligazioni mentre il secondo investitore può avere un’allocazione molto più aggressiva di 90/10. Possiamo estendere questa descrizione ad altre attività come l’oro, ad esempio, scritte come azioni/obbligazioni/oro 70/20/10, ovvero azioni 70%, obbligazioni 20% e oro 10%.

Quindi, come appare tutto questo nella pratica?, Il grafico seguente mostra l’applicazione pratica, l’importanza e la variabilità dei rendimenti di specifiche allocazioni di attività costituite da due attività – azioni e obbligazioni – dal 1926 al 2019. Le barre rappresentano i rendimenti migliori e peggiori di 1 anno.

Come puoi vedere, l’asset allocation influisce non solo sul rischio e sul rendimento atteso, ma anche sull’affidabilità del risultato., Il grafico illustra anche l’andamento atteso di azioni e obbligazioni. Le azioni tendono a mostrare rendimenti più elevati, a costo di una maggiore volatilità (variabilità del rendimento) e del rischio. Le obbligazioni tendono a mostrare il contrario-rendimenti relativamente più bassi ma con meno rischi. Ancora una volta, la combinazione di attività non correlate come queste aiuta a preservare i rendimenti riducendo la volatilità e il rischio complessivi del portafoglio. La percentuale successiva di ogni attività influenza in modo significativo il comportamento e le prestazioni del portafoglio nel suo complesso.,

È importante tenere presente in tutto ciò che le prestazioni passate non indicano necessariamente risultati futuri.

Ora che capisci perché l’asset allocation è importante, diamo un’occhiata a come la tolleranza al rischio influisce sull’asset allocation.

Asset Allocation e Risk Tolerance

Ricordate, uno dei fattori principali nel determinare la propria asset allocation è la tolleranza al rischio personale. Le azioni sono più rischiose delle obbligazioni. L’acquisto di azioni è una scommessa sui guadagni futuri delle aziende. Le obbligazioni sono un obbligo contrattuale per un pagamento insieme al titolare del legame., Poiché i futuri guadagni aziendali – e ciò che la società fa con tali guadagni – sono al di fuori del controllo dell’investitore, le azioni possiedono intrinsecamente un rischio maggiore – e quindi una maggiore ricompensa potenziale-rispetto alle obbligazioni.

Allora perché non investire solo in obbligazioni? Ancora una volta, le azioni tendono a mostrare rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni. Investire esclusivamente in obbligazioni potrebbe non consentire all’investitore di raggiungere i propri obiettivi finanziari in base al proprio obiettivo specifico e un’inflazione imprevista può potenzialmente essere dannosa per un portafoglio obbligazionario., Il rovescio della medaglia, investire esclusivamente in azioni massimizza la volatilità e il rischio, creando la possibilità molto reale di perdere denaro nel breve termine. Tenere obbligazioni riduce l’impatto dei rischi di detenere titoli. Detenere titoli riduce l’impatto dei rischi di detenere obbligazioni. Tale è la bellezza della diversificazione: a seconda dell’orizzonte temporale e del comportamento del mercato, la detenzione di due (o più) attività non correlate può comportare rendimenti più elevati e un rischio inferiore rispetto a entrambe le attività tenute in isolamento, con una corsa più fluida.,

William Bernstein proposto che un investitore è in grado di valutare la propria tolleranza al rischio, in base a come hanno reagito alla Crisi Finanziaria Globale del 2008:

• Venduto: bassa tolleranza al rischio
• si è mantenuta stabile: rischio moderato la tolleranza
• Comprato di più: alta tolleranza al rischio
• Comprato più e sperato per ulteriori flessioni: molto alta tolleranza al rischio

Scegliere un livello di rischio che permette di dormire la notte. L’aspetto comportamentale dell’investimento è purtroppo molto reale e può avere conseguenze significative., Avete intenzione di panico vendere se il valore del portafoglio scende del 37% come ha fatto per un S&P 500 investitore indice nel 2008? Anche riconoscere e tenere conto dei pregiudizi cognitivi come l’avversione alla perdita, il principio che gli esseri umani sono generalmente più sensibili alle perdite che ai guadagni, suggerendo che facciamo di più per evitare perdite che per acquisire guadagni.

Vanguard ha una pagina utile che mostra i rendimenti storici e le metriche di rischio per diversi modelli di asset allocation che possono aiutare il processo decisionale. Ancora una volta, ricorda che le stesse prestazioni viste in quella pagina potrebbero non verificarsi in futuro.,

Asset Allocation Questionnaire

Vanguard ha uno strumento di asset allocation questionario pulito che può essere utilizzato come punto di partenza. Il questionario comprende l’orizzonte temporale e la tolleranza al rischio. Puoi controllare qui. Anche se può essere un esercizio utile, è ancora solo un pezzo del puzzle e non tiene conto di cose come l’umore attuale, l’attuale sentimento del mercato, l’influenza esterna ecc. Essere consapevoli di queste cose e cercare di essere il più obiettivo possibile.,

Asset Allocation by Age Calculation

Esistono diversi calcoli rapidi e spesso citati utilizzati per l’asset allocation dinamica di un portafoglio di azioni e obbligazioni per età, spostandosi più in obbligazioni con il passare del tempo. Per motivi di chiarezza e coerenza della discussione, assumeremo un’età pensionabile di 60 anni.

1. Il primo e più semplice adagio è “età in obbligazioni.”Un 40-year-old avrebbe il 40% in obbligazioni. Questo può essere adatto per un investitore con una bassa tolleranza al rischio, ma è troppo conservatore a mio parere., In realtà, questa saggezza convenzionale che è stata ripetuta fino alla nausea va contro le allocazioni raccomandate di tutti i gestori di fondi top target date. Questo calcolo significherebbe un investitore principiante a 20 anni avrebbe già 20% obbligazioni a destra fuori dal cancello. Ciò molto probabilmente soffocherebbe la crescita precoce quando l’accumulo è più importante all’inizio dell’orizzonte di investimento.
2. Un’altra regola generale è una più aggressiva per l’allocazione delle obbligazioni. Questo calcolo è molto più in linea con le raccomandazioni degli esperti., Ciò significa che il 40-year-old ha 20% in obbligazioni e il giovane investitore ha un portafoglio di azioni 100% e nessun legame all’età 20. Questo produce anche il portafoglio 60/40 coraggioso per un pensionato all’età di 60 anni.
3. Una formula più ottimale, anche se leggermente più complessa, potrebbe essere qualcosa di simile . Ciò significa che le obbligazioni non si presentano nel portafoglio fino all’età di 40 anni, consentendo la massima crescita mentre l’accumulo precoce è più importante, quindi accelerando il passaggio alla priorità della conservazione del capitale che si avvicina all’età pensionabile. Questo calcolo sembra seguire più da vicino i percorsi di planata dei fondi top target date.,

In generale, si potrebbe dire che queste 3 formule coincidono con tolleranze di rischio basse, moderate e alte, rispettivamente.

di Asset Allocation per fasce di Età Grafico

ho illustrato le 3 formule sopra il grafico qui di seguito:

di Asset Allocation Esempi

diamo un’occhiata ad alcuni esempi di ripartizione per fasce di età.,

Utilizzando per l’allocazione obbligazionaria, un’età iniziale di 20 anni e un’età pensionabile di 60, un’allocazione one-size-fits-most sarebbe 80/20. Questo si adatta a un giovane investitore con una bassa tolleranza al rischio e un investitore di mezza età con una moderata tolleranza al rischio.

Sia la formula che la formula si tradurrebbero in un portafoglio tradizionale 60/40 – considerato un equilibrio quasi perfetto tra rischio e rendimento atteso-per un pensionato all’età di 60 anni.,

Più pigri portafogli esemplificare nominale di asset allocation:

• Warren Buffett Portafoglio – 90/10
• bazzecola Portafoglio – 75/25
• Larry Swedroe Portafoglio – 30/70

In ogni caso, ricordate di riequilibrare periodicamente (annualmente o semestralmente va bene) in modo che la vostra asset allocation rimane sul bersaglio.

Asset Allocation in pensione

La crescita diventa meno importante vicino, a, e in pensione a favore della conservazione del capitale., Ciò significa ridurre al minimo la volatilità e il rischio del portafoglio, ad esempio con il portafoglio All Weather. Questo è il motivo per cui i diversificatori come le obbligazioni diventano più necessari alla fine del proprio orizzonte di investimento, fornendo stabilità e protezione al ribasso.

La tolleranza al rischio rimane importante per i pensionati. Mentre due delle formule di cui sopra producono il famoso portafoglio 60/40 a un’età pensionabile di 60 anni, Warren Buffett stesso ha incaricato l’eredità di sua moglie di essere investita in un portafoglio 90/10., I pensionati possono anche desiderare di utilizzare semplicemente dividendi azionari e / o interessi obbligazionari come reddito, che influenzerà l’asset allocation.

Ancora una volta, la mia formula preferita sopra (numero 3) accelera il passaggio alle obbligazioni dopo i 40 anni. Per un pensionato di 70 anni, ad esempio, produce un’asset allocation a parità di rischio di 40/60 azioni/obbligazioni.

I migliori libri sull’Asset Allocation

Ti interessa leggere alcuni libri sull’asset allocation?, Alcuni dei migliori nomi del settore – Roger Gibson, William Bernstein, e Rick Ferri – hanno scritto alcuni:

• Asset Allocation: il Bilanciamento del Rischio Finanziario da Roger Gibson
• Intelligente Asset Allocator da William Bernstein
• Aspettative Razionali: Asset Allocation per Investire Adulti da William Bernstein
• Tutto Su Asset Allocation da Rick Ferri

Conclusione

l’Asset allocation è estremamente importante e fondamentale per un portafoglio di investimenti., Dipende dall’orizzonte temporale, dagli obiettivi e dalla tolleranza al rischio dell’investitore. Esistono diverse formule semplici che possono essere utilizzate per aiutare a determinare l’asset allocation per età. Prenditi il tempo per valutare tutti questi fattori per te stesso. Per un approccio hands-off, si può essere interessati a un portafoglio pigro o un fondo di data di destinazione.,

M1 Finance rende più facile di qualsiasi altro broker online eseguire l’asset allocation prevista, poiché il portafoglio viene visualizzato in un semplice formato “torta”, è possibile immettere e mantenere un’asset allocation specifica senza eseguire calcoli e M1 indirizza automaticamente i nuovi depositi per mantenere le allocazioni target. M1 è perfetto per implementare un portafoglio pigro, offrono portafogli esperti gratuiti e fondi target date e hanno anche commissioni e commissioni zero.,

* Vanguard, il caso globale per l’Asset allocation strategica (Wallick et al., 2012).

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