répartition de l’actif du portefeuille par âge – débutants aux retraités

revue financière par Patrick Flood, CFA.

la répartition de L’actif fait référence au ratio entre les différents types d’actifs de son portefeuille de placements. Nous examinerons ici comment définir la répartition de l’actif de son portefeuille selon l’âge et la tolérance au risque, des jeunes débutants aux retraités, en passant par des calculs et des exemples.

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Dans les plus brefs délais? Voici les points saillants:

• La répartition de L’actif fait référence à la manière dont les différentes classes d’actifs sont proportionnées dans un portefeuille de placement et est déterminée par ses objectifs de placement, son horizon temporel et sa tolérance au risque.
• La répartition de L’actif est extrêmement importante, plus que la sélection des titres, et explique la plupart des rendements et de la volatilité d’un portefeuille.
• Les actions ont tendance à être plus risquées que les obligations., La détention de deux actifs non corrélés, comme les actions et les obligations, réduit la volatilité et le risque globaux du portefeuille par rapport à la détention isolée de l’un ou l’autre des actifs.
• Il existe quelques formules simples pour calculer la répartition de l’actif par âge, adaptées aux jeunes débutants jusqu’aux retraités, et adaptées à plusieurs niveaux de tolérance au risque.
• M1 Finance facilite grandement la définition, la maintenance et le rééquilibrage d’une allocation d’actifs cible.

qu’est-Ce que l’Allocation d’Actifs?,

l’allocation d’actifs fait simplement référence à l’allocation spécifique de différents types d’actifs dans son portefeuille de placement en fonction de la tolérance au risque personnelle, des objectifs et de l’horizon temporel. Les trois principales catégories sont les actions/actions, les titres à revenu fixe et la trésorerie ou les équivalents de trésorerie. En dehors de ceux-ci, dans le contexte de la diversification du portefeuille, les gens considèrent généralement l’or/métaux et les FPI comme leurs propres classes aussi.

voyons pourquoi la répartition de l’actif est importante.

pourquoi L’Allocation D’actifs est-elle importante?,

ces différentes classes d’actifs se comportent différemment dans différents environnements de marché. La relation entre deux classes d’actifs est appelée corrélation d’actifs. Par exemple, les actions et les obligations sont détenues les unes à côté des autres parce qu’elles sont généralement corrélées négativement, ce qui signifie que lorsque les actions baissent, les obligations ont tendance à monter, et vice versa. Cette Non-corrélation entre les actifs offre un avantage de diversification qui contribue à réduire la volatilité et le risque du portefeuille global. Ce concept devient de plus en plus important pour ceux qui ont une faible tolérance au risque et/ou pour ceux qui approchent, à la retraite ou à la retraite.,

Il est largement admis que le choix d’une allocation d’actifs est plus important à long terme que la sélection spécifique d’actifs. Autrement dit, choisir quel pourcentage de votre portefeuille devrait être en actions et quel pourcentage devrait être en obligations est plus important – et plus impactant – que de choisir, par exemple, entre un fonds indiciel S&p 500 et un fonds indiciel total market. En fait, Vanguard a déterminé qu’environ 88% de la volatilité et des rendements d’un portefeuille s’expliquent par la répartition de l’actif.,* Considérez la répartition de l’actif comme le cadre général ou le fondement sur lequel repose votre portefeuille, avant de passer aux détails de la sélection de titres spécifiques dans lesquels investir.

différents objectifs d’investissement dictent également évidemment la répartition de l’actif. Compte tenu d’un niveau de risque particulier, la répartition de l’actif est le facteur le plus important pour atteindre un objectif d’investissement. Un investisseur qui veut épargner pour un acompte sur une maison dans 10 ans aura évidemment une répartition de l’actif plus conservatrice qu’un investisseur qui épargne pour la retraite 40 ans dans le futur., L’allocation d’actifs est généralement décrite familièrement comme un rapport entre les actions et les titres à revenu fixe, par exemple 60/40, ce qui signifie 60% d’actions et 40% d’obligations. Poursuivant l’exemple, comme les obligations ont tendance à être moins risquées que les actions, le premier investisseur peut avoir une allocation d’actifs de 10/90 actions/obligations tandis que le deuxième investisseur peut avoir une allocation beaucoup plus agressive de 90/10. Nous pouvons étendre cette description à d’autres actifs comme l’or, par exemple, écrit comme 70/20/10 actions/obligations/or, ce qui signifie 70% actions, 20% obligations et 10% or.

alors, à quoi ressemble tout cela dans la pratique?, Le graphique ci – dessous montre l’application pratique, l’importance et la variabilité des rendements d’allocations d’actifs spécifiques composées de deux actifs – actions et obligations-de 1926 à 2019. Les barres représentent les meilleurs et les pires rendements sur 1 an.

comme vous pouvez le voir, la répartition des actifs affecte non seulement le risque et le rendement attendu, mais aussi la fiabilité des résultats., Le graphique illustre le rendement prévu des actions et des obligations. Les actions ont tendance à afficher des rendements plus élevés, au prix d’une plus grande volatilité (variabilité du rendement) et du risque. Les obligations ont tendance à afficher le contraire – des rendements comparativement plus faibles, mais avec moins de risque. Encore une fois, la combinaison d’actifs non corrélés comme ceux-ci permet de préserver les rendements tout en réduisant la volatilité et le risque globaux du portefeuille. Le pourcentage ultérieur de chaque actif influence considérablement le comportement et la performance du portefeuille dans son ensemble.,

Il est important de garder à l’esprit dans tout cela que les performances passées n’indiquent pas nécessairement les résultats futurs.

maintenant que vous voyez pourquoi l’allocation d’actifs est importante, examinons comment la tolérance au risque affecte l’allocation d’actifs.

répartition de l’actif et tolérance au risque

rappelez-vous que l’un des principaux facteurs qui déterminent la répartition de l’actif est la tolérance au risque personnelle. Les actions sont plus risquées que les obligations. L’achat d’actions est un pari sur les bénéfices futurs des entreprises. Les obligations sont une obligation contractuelle pour un paiement fixe au détenteur de l’obligation., Étant donné que les bénéfices futurs des sociétés – et ce que la société en fait – échappent au contrôle de l’investisseur, les actions présentent par nature un plus grand risque – et donc une plus grande récompense potentielle – que les obligations.

Alors pourquoi ne pas investir dans des obligations? Encore une fois, les actions ont tendance à afficher des rendements plus élevés que les obligations. Investir uniquement dans des obligations peut ne pas permettre à l’investisseur d’atteindre ses objectifs financiers en fonction de son objectif spécifique, et une inflation inattendue peut potentiellement être dommageable pour un portefeuille obligataire., D’un autre côté, investir uniquement dans des actions maximise la volatilité et le risque, créant la possibilité très réelle de perdre de l’argent à court terme. La détention d’obligations réduit l’impact des risques liés à la détention d’actions. La détention d’actions réduit l’impact des risques liés à la détention d’obligations. Telle est la beauté de la diversification: en fonction de l’horizon temporel et du comportement du marché, la détention de deux (ou plus) actifs non corrélés peut entraîner des rendements plus élevés et un risque plus faible que l’un ou l’autre des actifs détenus isolément, avec une conduite plus fluide.,

William Bernstein a proposé qu’un investisseur puisse évaluer sa tolérance au risque en fonction de sa réaction à la crise financière mondiale de 2008:

• vendu: faible tolérance au risque
• maintenu stable: tolérance au risque modérée
• acheté plus: tolérance au risque élevée
• acheté plus et espéré de nouvelles baisses: tolérance au risque très élevée

choisissez un niveau de risque qui vous permet de dormir la nuit. L’aspect comportemental de l’investissement est malheureusement très réel et peut avoir des conséquences importantes., Allez-vous paniquer si la valeur de votre portefeuille baisse de 37% comme cela a été le cas pour un investisseur de L’indice S&p 500 en 2008? Reconnaître et tenir compte également des biais cognitifs tels que l’aversion à la perte, le principe selon lequel les humains sont généralement plus sensibles aux pertes qu’aux gains, suggérant que nous faisons plus pour éviter les pertes que pour acquérir des gains.

Vanguard a une page utile montrant les rendements historiques et les mesures de risque pour différents modèles d’allocation d’actifs qui peuvent aider votre processus de décision. Encore une fois, rappelez-vous que les mêmes performances vues sur cette page peuvent ne pas se produire à l’avenir.,

Asset Allocation Questionnaire

Vanguard a un outil de questionnaire d’allocation d’actifs soigné qui peut être utilisé comme point de départ. Le questionnaire tient compte de l’horizon temporel et de la tolérance au risque. Vous pouvez le vérifier ici. Bien que cela puisse être un exercice utile, ce n’est encore qu’une pièce du puzzle et ne tient pas compte de choses comme l’humeur actuelle, le sentiment actuel du marché, l’influence externe, etc. Soyez conscient de ces choses et essayez d’être aussi objectif que possible.,

répartition des actifs par âge

Il existe plusieurs calculs rapides et souvent cités utilisés pour l’allocation dynamique des actifs d’un portefeuille d’actions et d’obligations par âge, se déplaçant davantage en obligations au fil du temps. Par souci de clarté et de cohérence des discussions, nous allons supposer un âge de la retraite de 60 ans.

1. le premier et le plus simple adage est « l’âge dans les liens. »Un homme de 40 ans aurait 40% en obligations. Cela peut convenir à un investisseur ayant une faible tolérance au risque, mais est beaucoup trop conservateur à mon avis., En fait, cette sagesse conventionnelle qui a été répétée ad nauseam va à l’encontre des allocations recommandées par tous les principaux gestionnaires de fonds à date cible. Ce calcul signifierait qu’un investisseur débutant à 20 ans aurait déjà des obligations à 20% dès la sortie de la porte. Cela étoufferait très probablement la croissance précoce lorsque l’accumulation est plus importante au début de l’horizon d’investissement.
2. Une autre règle générale est une allocation d’obligations plus agressive. Ce calcul est beaucoup plus conforme aux recommandations des experts., Cela signifie que l’homme de 40 ans a 20% d’obligations et que le jeune investisseur a un portefeuille de 100% d’actions et pas d’obligations à 20 ans. Cela donne également le portefeuille 60/40 pour un retraité à 60 ans.
3. Une formule plus optimale, quoique légèrement plus complexe peut être quelque chose comme . Cela signifie que les obligations n’apparaissent pas dans le portefeuille avant l’âge de 40 ans, ce qui permet une croissance maximale tandis que l’accumulation précoce est plus importante, puis accélère le passage à la priorité à la préservation du capital à l’approche de l’âge de la retraite. Ce calcul semble suivre de près les trajectoires de glissement des fonds à date cible les plus élevés.,

D’une manière générale, on pourrait dire que ces 3 formules coïncident avec des tolérances de risque faibles, modérées et élevées, respectivement.

la Répartition de l’Actif selon l’Âge Graphique

j’ai illustré les 3 formules ci-dessus dans le tableau ci-dessous:

la Répartition de l’Actif des Exemples

regardons quelques exemples de la répartition des actifs par tranche d’âge.,

en utilisant pour l’allocation d’obligations, un âge de départ de 20 ans et un âge de retraite de 60 ans, une allocation unique serait de 80/20. Cela convient à un investisseur jeune avec une faible tolérance au risque et à un investisseur d’âge moyen avec une tolérance au risque modérée.

tant la formule que la formule aboutiraient à un portefeuille traditionnel 60/40 – considéré comme un équilibre presque parfait entre le risque et le rendement attendu-pour un retraité âgé de 60 ans.,

plusieurs portefeuilles paresseux illustrent les allocations d’actifs nominales:

• portefeuille Warren Buffett – 90/10
• portefeuille No Brainer – 75/25
• portefeuille Larry Swedroe – 30/70

dans tous les cas, n’oubliez pas de rééquilibrer régulièrement (annuellement ou semestriellement, c’est bien) afin que votre allocation d’actifs reste dans les objectifs.

Allocation d’actifs à la retraite

la croissance devient moins importante près, à, et à la retraite en faveur de la préservation du capital., Cela signifie minimiser la volatilité et le risque du portefeuille, comme avec le portefeuille Tous Temps. C’est pourquoi les diversificateurs comme les obligations deviennent plus nécessaires à la fin de l’horizon d’investissement, offrant stabilité et protection contre les baisses.

la tolérance au risque demeure importante pour les retraités. Alors que deux des formules ci-dessus donnent le fameux portefeuille 60/40 à un âge de retraite de 60 ans, Warren Buffett lui-même a demandé que l’héritage de sa femme soit investi dans un portefeuille 90/10., Les retraités peuvent également souhaiter simplement utiliser les dividendes en actions et / ou les intérêts obligataires comme revenu, ce qui influencera la répartition de l’actif.

encore une fois, ma formule préférée ci-dessus (numéro 3) accélère le passage aux obligations après 40 ans. Pour un retraité de 70 ans, par exemple, cela donne une allocation d’actifs à parité de risque de 40/60 actions/obligations.

Le Meilleur des Livres sur l’Allocation d’Actifs

Intéressé par la lecture de quelques livres sur l’allocation d’actifs?, Certains des meilleurs noms de L’entreprise – Roger Gibson, William Bernstein et Rick Ferri – ont écrit quelques-uns:

• Allocation D’actifs: équilibrer le risque financier par Roger Gibson
• The Intelligent Asset Allocator par William Bernstein
• Rational Expectations: Allocation d’actifs pour investir des adultes par William Bernstein
• All About Asset Allocation par Rick Ferri

conclusion

La répartition de L’actif est une base extrêmement importante pour son portefeuille de placements., Il dépend de l’horizon temporel, des objectifs et de la tolérance au risque de l’investisseur. Il existe plusieurs formules simples qui peuvent être utilisées pour aider à déterminer la répartition de l’actif par âge. Prenez le temps d’évaluer tous ces facteurs par vous-même. Pour une approche sans intervention, vous pourriez être intéressé par un portefeuille paresseux ou un fonds à date cible.,

M1 Finance facilite l’exécution de votre allocation d’actifs prévue, car votre portefeuille est visualisé dans un format « pie” simple, vous pouvez saisir et maintenir une allocation d’actifs spécifique sans effectuer de calculs, et M1 dirige automatiquement les nouveaux dépôts pour maintenir vos allocations cibles. M1 est parfait pour mettre en œuvre un portefeuille paresseux, ils offrent des portefeuilles d’experts gratuits et des fonds à date cible, et ils ont également zéro frais et commissions.,

* avant-garde, Le Mondial de Cas pour l’Allocation Stratégique des Actifs (Wallick et coll., 2012).

avertissement: bien que j’aime plonger dans les données liées à l’investissement et jouer avec les backtests, Je ne suis en aucun cas un expert certifié. Je n’ai pas d’éducation financière formelle. Je ne suis ni conseiller financier, ni gestionnaire de portefeuille, ni comptable. Il ne s’agit pas de conseils financiers, de conseils d’investissement ou de conseils fiscaux. Les informations sur ce site Web sont à titre informatif et récréatif seulement. Produits de placement discutés (FNB, fonds communs de placement, etc.,) sont fournis à titre indicatif seulement. Il n’est pas recommandé d’acheter, de vendre ou d’effectuer des transactions dans l’un des produits mentionnés. Faites votre propre diligence raisonnable. Les performances passées ne garantissent pas les rendements futurs. Lisez mon avertissement plus long ici.