revizuit financiar de Patrick Flood, CFA.alocarea activelor se referă la raportul dintre diferitele tipuri de active din portofoliul de investiții. Aici vom analiza modul de stabilire a alocării activelor portofoliului în funcție de vârstă și toleranță la risc, de la tineri începători la pensionari, inclusiv calcule și exemple.
Prefer video? Ai grijă aici.,
dezvăluire: unele dintre link-urile de pe această pagină sunt link-uri de recomandare. Fără costuri suplimentare pentru dvs., dacă alegeți să faceți o achiziție sau să vă înscrieți la un serviciu după ce faceți clic pe aceste link-uri, este posibil să primesc un mic comision. Acest lucru îmi permite să continuu să produc conținut de înaltă calitate, fără anunțuri pe acest site și să plătesc pentru ceașca ocazională de cafea. Am experiență de primă mână cu fiecare produs sau serviciu pe care îl recomand și le recomand pentru că cred cu adevărat că sunt utile, nu din cauza comisionului pe care îl primesc dacă decideți să cumpărați prin link-urile mele., Citiți mai multe aici.
în grabă? Aici sunt cele mai importante:
- alocarea activelor se referă la modul în care diferite clase de active sunt proporționate într-un portofoliu de investiții și este determinată de obiectivele de investiții, orizontul de timp și toleranța la risc.
- alocarea activelor este extrem de importantă, mai mult decât selecția securității și explică majoritatea randamentelor și volatilității unui portofoliu.
- stocurile tind să fie mai riscante decât obligațiunile., Deținerea a două active necorelate, cum ar fi acțiunile și obligațiunile, reduce împreună volatilitatea generală a portofoliului și riscul în comparație cu deținerea fiecărui activ în mod izolat.
- există câteva formule simple pentru a calcula alocarea activelor în funcție de vârstă, potrivite pentru tinerii începători până la pensionari și adecvate pentru niveluri multiple de toleranță la risc.
- M1 Finance face extrem de ușor să setați, să mențineți și să reechilibrați o alocare a activelor țintă.
Continut
Ce este de Alocare a Activelor?, alocarea activelor se referă pur și simplu la alocarea specifică a diferitelor tipuri de active din portofoliul de investiții, pe baza toleranței personale la risc, a obiectivelor și a orizontului de timp. Cele trei clase principale sunt acțiuni/acțiuni, venituri fixe și numerar sau echivalente de numerar. În afara acestora, în contextul diversificării portofoliului, oamenii consideră de obicei aurul / metalele și REIT-urile ca fiind propriile lor clase.să analizăm de ce alocarea activelor este importantă.
de ce este importantă alocarea activelor?,
aceste clase de active diferite se comportă diferit în diferite medii de piață. Relația dintre două clase de active se numește corelarea activelor. De exemplu, acțiunile și obligațiunile sunt ținute una lângă alta, deoarece sunt de obicei corelate negativ, adică atunci când stocurile scad, obligațiunile tind să crească și invers. Această necorelație între active oferă un beneficiu de diversificare care ajută la scăderea volatilității globale a portofoliului și a riscului. Acest concept devine din ce în ce mai important pentru cei cu o toleranță scăzută la risc și/sau pentru cei care se apropie, la sau la pensionare.,este larg acceptat faptul că alegerea unei alocări de active este mai importantă pe termen lung decât selectarea specifică a activelor. Care este, de a alege ce procent din portofoliu ar trebui să fie în stocuri și ce procent ar trebui să fie în obligațiuni este mai important și mai de impact decât alegerea, de exemplu, între un S&P 500 index a fondului și în total piață de fond de index. Vanguard a stabilit de fapt că aproximativ 88% din volatilitatea și rentabilitatea unui portofoliu sunt explicate prin alocarea activelor.,* Gândiți-vă la alocarea activelor ca la cadrul sau fundația pe care se bazează portofoliul dvs., înainte de a trece la detaliile de selectare a valorilor mobiliare specifice în care să investiți.obiectivele de investiții diferite dictează, de asemenea, în mod evident alocarea activelor. Având în vedere un anumit nivel de risc, alocarea activelor este cel mai important factor în atingerea unui obiectiv de investiții. Un investitor care dorește să economisească pentru o plată în avans pe o casă în anii 10 va avea în mod evident o alocare a activelor mai conservatoare decât un investitor care economisește pentru pensionare 40 ani în viitor., Alocarea activelor este de obicei descrisă colocvial ca un raport dintre stocuri și venituri fixe, de exemplu 60/40, ceea ce înseamnă 60% stocuri și 40% obligațiuni. Continuând exemplul, deoarece obligațiunile tind să fie mai puțin riscante decât acțiunile, primul investitor poate avea o alocare a activelor de 10/90 acțiuni/obligațiuni, în timp ce al doilea investitor poate avea o alocare mult mai agresivă de 90/10. Putem extinde această descriere la alte active, cum ar fi aurul, de exemplu, scris ca 70/20/10 stocuri/obligațiuni/aur, ceea ce înseamnă 70% stocuri, 20% obligațiuni și 10% aur.deci ,cum arată toate acestea în practică?, Graficul de mai jos arată aplicarea practică, importanța și variabilitatea randamentelor alocărilor specifice de active compuse din două active – acțiuni și obligațiuni – din 1926 până în 2019. Barurile reprezintă cele mai bune și mai rele randamente de 1 an.
după cum puteți vedea, alocarea activelor afectează nu numai riscul și randamentul așteptat, ci și fiabilitatea rezultatului., Graficul ilustrează, de asemenea, performanța preconizată a acțiunilor și obligațiunilor. Stocurile tind să prezinte randamente mai mari, cu costul unei volatilități mai mari (variabilitatea rentabilității) și a riscului. Obligațiunile tind să prezinte contrariul – randamente relativ mai mici, dar cu un risc mai mic. Încă o dată, combinarea activelor necorelate ca acestea ajută la păstrarea randamentelor, reducând în același timp volatilitatea și riscul general al portofoliului. Procentul ulterior al fiecărui activ influențează semnificativ comportamentul și performanța portofoliului în ansamblu.,este important să rețineți în toate acestea că performanțele anterioare nu indică neapărat rezultate viitoare.acum, că vedeți de ce alocarea activelor este importantă, Să analizăm modul în care toleranța la risc afectează alocarea activelor.
alocarea activelor și toleranța la risc
rețineți că unul dintre factorii majori în determinarea alocării activelor este toleranța personală la risc. Stocurile sunt mai riscante decât obligațiunile. Cumpărarea de acțiuni este un pariu pe câștigurile viitoare ale companiilor. Obligațiunile reprezintă o obligație contractuală pentru o plată stabilită către deținătorul obligațiunii., Deoarece câștigurile corporative viitoare – și ceea ce face compania cu aceste câștiguri – sunt în afara controlului investitorului, stocurile posedă în mod inerent un risc mai mare – și, prin urmare, o recompensă potențială mai mare – decât obligațiunile.deci, de ce să nu investești doar în obligațiuni? Din nou, stocurile tind să prezinte randamente mai mari decât obligațiunile. Investiția exclusiv în obligațiuni nu poate permite investitorului să își atingă obiectivele financiare pe baza obiectivului lor specific, iar inflația neașteptată poate fi dăunătoare pentru un portofoliu greu de obligațiuni., Pe de altă parte, investiția exclusiv în acțiuni maximizează volatilitatea și riscul, creând posibilitatea foarte reală de a pierde bani pe termen scurt. Deținerea obligațiunilor reduce impactul riscurilor de deținere a stocurilor. Deținerea de stocuri reduce impactul riscurilor de deținere a obligațiunilor. Aceasta este frumusețea diversificării: în funcție de orizontul de timp și de comportamentul pieței, deținerea a două (sau mai multe) active necorelate poate duce la randamente mai mari și la un risc mai mic decât oricare dintre activele deținute în mod izolat, cu o călătorie mai lină.,
William Bernstein a propus că un investitor își pot evalua toleranța la risc bazat pe modul în care au reacționat la Criza Financiară Globală din 2008:
- Vândute: risc scăzut de toleranță
- Loc de echilibru: risc moderat de toleranță
- mai Cumpărat: de înaltă toleranță la risc
- Cumpărat mai mult și spera în continuare scaderi: risc foarte ridicat de toleranță
Alege un nivel de risc care vă permite să dormi la noapte. Aspectul comportamental al investiției este, din păcate, foarte real și poate avea consecințe semnificative., Ai de gând să panică vinde în cazul în care valoarea portofoliului scade cu 37% ca a făcut-o pentru un S&P 500 index investitor în 2008? De asemenea, recunoașteți și luați în considerare prejudecățile cognitive, cum ar fi aversiunea la pierderi, principiul conform căruia oamenii sunt, în general, mai sensibili la pierderi decât la câștiguri, sugerând că facem mai mult pentru a evita pierderile decât pentru a obține câștiguri.
Vanguard are o pagină utilă care prezintă randamente istorice și valori de risc pentru diferite modele de alocare a activelor care vă pot ajuta procesul de decizie. Încă o dată, amintiți-vă că aceeași performanță văzută pe acea pagină poate să nu apară în viitor.,
Asset Allocation Questionnaire
Vanguard are un instrument elegant asset allocation questionnaire care poate fi folosit ca punct de plecare. Chestionarul include orizontul de timp și toleranța la risc. Puteți verifica aici. Deși poate fi un exercițiu util, este încă doar o piesă a puzzle-ului și nu ia în considerare lucruri precum starea de spirit actuală, sentimentul actual al pieței, influența externă etc. Fiți atenți la aceste lucruri și încercați să fiți cât mai obiectiv posibil.,
Alocare a Activelor de Varsta de Calcul
Există mai multe rapidă, citat de calcule utilizate pentru dinamic de alocare a activelor unui portofoliu de acțiuni și obligațiuni în funcție de vârstă, se deplasează mai mult în obligațiuni pe măsură ce trece timpul. Din motive de claritate și coerență a discuției, vom presupune o vârstă de pensionare de 60 de ani.
- prima și cea mai simplă zicală este „vârsta în legături.”Un copil de 40 de ani ar avea 40% în obligațiuni. Acest lucru poate fi potrivit pentru un investitor cu o toleranță scăzută la risc, dar este mult prea conservator în opinia mea., De fapt, această înțelepciune convențională care a fost repetată ad nauseam merge împotriva alocărilor recomandate ale tuturor managerilor de fonduri țintă de top. Acest calcul ar însemna că un investitor începător la vârsta de 20 de ani ar avea deja obligațiuni de 20% chiar din poartă. Acest lucru ar înăbuși foarte probabil creșterea timpurie atunci când acumularea este mai importantă la începutul orizontului de investiții.
- o altă regulă generală de degetul mare este mai agresiv pentru alocarea obligațiunilor. Acest calcul este mult mai în conformitate cu recomandările experților., Aceasta înseamnă că tânărul de 40 de ani are 20% în obligațiuni, iar tânărul investitor are un portofoliu de acțiuni 100% și fără obligațiuni la vârsta de 20 de ani. Acest lucru produce, de asemenea, portofoliul 60 / 40 pentru un pensionar la vârsta de 60 de ani.
- o formulă mai optimă, deși puțin mai complexă, poate fi ceva de genul . Aceasta înseamnă că obligațiunile nu apar în portofoliu până la vârsta de 40 de ani, permițând o creștere maximă, în timp ce acumularea timpurie este mai importantă, apoi accelerând trecerea la prioritizarea conservării capitalului care se apropie de vârsta de pensionare. Acest calcul pare să urmărească cel mai îndeaproape căile de alunecare ale fondurilor de date țintă de top.,
în general, se poate spune că aceste 3 formule coincid cu toleranțele de risc scăzute, moderate și, respectiv, ridicate.
de Alocare a Activelor în funcție de Vârstă Grafic
am ilustrat 3 formulele de mai sus în graficul de mai jos:
Alocare a Activelor Exemple
Să ne uităm la câteva exemple de active alocările de vârstă.,folosind pentru alocarea obligațiunilor, o vârstă de pornire de 20 și o vârstă de pensionare de 60 de ani, o alocare unică ar fi de 80/20. Acest lucru se potrivește unui investitor tânăr cu o toleranță scăzută la risc și unui investitor de vârstă mijlocie cu o toleranță moderată la risc.atât formula, cât și formula ar avea ca rezultat un portofoliu tradițional de 60/40 – considerat un echilibru aproape perfect între risc și randamentul așteptat-pentru un pensionar la vârsta de 60 de ani.,
mai Multe leneș portofolii exemplifica nominală a activelor alocări:
- Warren Buffett Portofoliu – 90/10
- Nu Brainer Portofoliu – 75/25
- Larry Swedroe Portofoliu – 30/70
În orice caz, amintiți-vă pentru a reechilibra în mod regulat (anual sau semi-anual, este bine), astfel încât dvs. de alocare a activelor rămâne pe țintă.
alocarea activelor la pensionare
creșterea devine mai puțin importantă în apropiere, la și la pensionare în favoarea conservării capitalului., Aceasta înseamnă minimizarea volatilității și riscului portofoliului, cum ar fi portofoliul All Weather. Acesta este motivul pentru care diversificatorii precum obligațiunile devin mai necesari la sfârșitul orizontului de investiții, oferind stabilitate și protecție împotriva dezavantajelor.toleranța la risc rămâne importantă pentru pensionari. În timp ce doi dintre formulele de mai sus produce faimoasele 60/40 portofoliu la o vârstă de pensionare de 60 de ani, Warren Buffett, el a instruit pentru moștenirea soției sale pentru a fi investite ini o 90/10 portofoliu., Pensionarii pot dori, de asemenea, să utilizeze pur și simplu dividende de acțiuni și/sau dobânzi de obligațiuni ca venit, ceea ce va influența alocarea activelor.din nou, formula mea preferată de mai sus (numărul 3) accelerează trecerea la obligațiuni după vârsta de 40 de ani. Pentru un pensionar în vârstă de 70 de ani, de exemplu, acesta oferă o alocare a activelor de paritate a riscului de 40/60 Acțiuni/Obligațiuni.
cele mai bune cărți despre alocarea activelor
interesat în citirea unor cărți despre alocarea activelor?, Unele dintre cele mai bune nume în afaceri – Roger Gibson, William Bernstein, și Rick Ferri – au scris:
- Alocarea Activelor: Echilibrarea Riscului Financiar de Roger Gibson
- Intelligent Active Repartitor de William Bernstein
- Așteptărilor Raționale: Alocarea activelor pentru a Investi Adulți de William Bernstein
- Totul Despre Alocare a Activelor de Rick Ferri
Concluzie
alocare a Activelor este un fundament extrem de important pentru un portofoliu de investiții., Depinde de orizontul de timp, obiectivele și toleranța la risc a investitorului. Există mai multe formule simple care pot fi utilizate pentru a ajuta la determinarea alocării activelor în funcție de vârstă. Luați timp pentru a evalua toți acești factori pentru dvs. Pentru o abordare hands-off, ați putea fi interesat de un portofoliu leneș sau un fond de date țintă.,
M1 Finance face mai ușor decât orice alt broker online să execute alocarea activelor dorită, deoarece portofoliul dvs. este vizualizat într-un format simplu „pie”, puteți introduce și menține o alocare specifică a activelor fără a face calcule, iar M1 direcționează automat noi depozite pentru a vă menține alocările țintă. M1 este perfect pentru implementarea unui portofoliu leneș, oferă portofolii de experți gratuite și fonduri de date țintă și au, de asemenea, Zero Taxe și comisioane.,
* Vanguard, the global Case for Strategic Asset Allocation (Wallick et al., 2012).
Disclaimer: în Timp ce eu iubesc scufundări în investiții legate de date și joacă în jurul cu backtests, nu sunt un expert atestat. Nu am nici o educație financiară formală. Nu sunt consilier financiar, manager de portofoliu sau contabil. Acesta nu este un sfat financiar, un sfat de investiții sau un sfat fiscal. Informațiile de pe acest site sunt doar pentru scopuri informaționale și recreative. Produse de investiții discutate (ETF-uri, fonduri mutuale, etc.,) sunt doar în scop ilustrativ. Nu este o recomandare să cumpărați, să vindeți sau să tranzacționați în alt mod în niciunul dintre produsele menționate. Fă-ți propria diligență. Performanțele anterioare nu garantează randamente viitoare. Citește mai lung meu disclaimer aici.
Leave a Reply