Makroekonomie

nejčastěji používané nástroje měnové politiky v USA je operace na volném trhu. Operace na volném trhu probíhají, když centrální banka prodává nebo kupuje cenné papíry americké státní pokladny, aby ovlivnila množství bankovních rezerv a úroveň úrokových sazeb., Když Fed provádí operace na volném trhu, zaměřuje se na sazbu federálních fondů, protože tato úroková sazba velmi dobře odráží úvěrové podmínky na finančních trzích.

rozhodnutí o operacích na volném trhu provádí Federální výbor pro otevřený trh (FOMC). FOMC se skládá ze sedmi členů Rady guvernérů Federálního rezervního systému a pěti hlasujících členů, kteří jsou na rotujícím základě vybíráni z regionálních Federálních rezervních bank., Prezident okresu New York je stálým hlasovacím členem FOMC a další čtyři místa jsou vyplněna rotujícím, roční základ z ostatních 11 okresy Federálního rezervního systému. FOMC se obvykle setkává každých šest týdnů, ale v případě potřeby se může setkat častěji. FOMC se snaží jednat konsenzem; předseda Federálního rezervního systému však tradičně hrál velmi silnou roli při definování a utváření tohoto konsensu. Pro Federální rezervní systém a pro většinu centrálních bank jsou operace na volném trhu v posledních několika desetiletích nejčastěji používaným nástrojem měnové politiky.,

Chcete-li pochopit, jak operace na otevřeném trhu ovlivňují peněžní zásobu, zvažte rozvahu Happy Bank, zobrazenou na obrázku 1. Obrázek 1(a) ukazuje, že Šťastné Bank začíná s $460 milionů v aktivech, rozděleny mezi rezervy, dluhopisy a půjčky, a $400 milionů pasiv ve formě vkladů, s čistým jměním $60 milionů., Když centrální banka nakoupí dluhopisy Happy Bank Za 20 milionů dolarů, dluhopisové podíly Happy Bank poklesnou o 20 milionů dolarů a rezervy banky stoupnou o 20 milionů dolarů, jak ukazuje obrázek 1(b). Nicméně, Šťastný Banka chce držet $40 milionů v rezervách (množství rezerv, které začalo na Obrázku 1(a), tak banka se rozhodne půjčit extra $20 milionů v rezervách a jeho úvěrů růst o $20 milionů, jak je znázorněno na Obrázku 1(c)., Operace na volném trhu centrální bankou způsobuje, že banka namísto držení svých aktiv ve formě státních dluhopisů poskytuje úvěry, což rozšiřuje peněžní zásobu. Jako nové úvěry jsou uloženy v bankách v celé ekonomice, tyto banky budou, v pořadí, půjčka na některé z vkladů, které dostávají, což vyvolalo peněžní multiplikátor a zvýšení nabídky peněz.

Obrázek 1. Rozvahy pro Happy Bank. Obrázek 1 (a) ukazuje, že Happy Bank začíná aktivy ve výši 460 milionů dolarů., V (b) Federální rezervní systém nakupuje dluhopisy Happy Bank ve výši 20 milionů dolarů, což snižuje držbu dluhopisů Happy Bank, ale zvyšuje jejich bankovní rezervy o 20 milionů dolarů. V (c), Happy Bank se rozhodne půjčit, že $20 milionů, čímž se zvyšuje jejich půjčky.

kde Federální rezervní systém získal 20 milionů dolarů, které použil na nákup dluhopisů? Centrální banka má pravomoc vytvářet peníze., Z praktického hlediska by Federální rezervní systém napsal šek Happy Bank, aby Šťastná banka mohla tyto peníze připsat na svůj bankovní účet ve Federálním rezervním systému. Ve skutečnosti Federální rezervní systém vytvořil peníze na nákup dluhopisů ze vzduchu-nebo několika kliknutími na některé počítačové klíče.

operace na volném trhu mohou také snížit množství peněz a půjček v ekonomice. Obrázek 2 písm.a) ukazuje rozvahu Happy Bank před tím, než centrální banka prodá dluhopisy na otevřeném trhu., Když Šťastný Banka nakupuje 30 milionů dolarů do dluhopisů, Šťastný Banka pošle 30 milionů dolarů ze svých rezerv centrální banky, ale teď má další $30 milionů v dluhopisech, jak je znázorněno na Obrázku 2(b). Nicméně, Šťastný Banka chce držet $40 milionů v rezervách, jako na Obrázku 2(a), tak to bude přizpůsobit se množství svých půjček o 30 milionů dolarů, aby své rezervy zpět na požadovanou úroveň, jak je znázorněno na Obrázku 2(c). Z praktického hlediska může banka snadno snížit množství půjček. V daném okamžiku banka přijímá platby za půjčky, které dříve poskytla, a také nové půjčky., Pokud banka jen zpomalí nebo krátce zastaví poskytování nových úvěrů a místo toho tyto prostředky přidá do svých rezerv, sníží se její celkové množství úvěrů. Snížení množství úvěrů také znamená méně vkladů v jiných bankách a další banky snižují své půjčky, protože multiplikátor peněz nabývá účinku. A co všechny ty dluhopisy? Jak ovlivňují peněžní zásobu? Čtěte dál a zjistěte to.

Obrázek 2. Rozvahy pro Happy Bank., Když Šťastný Banka nakupuje 30 milionů dolarů do dluhopisů, Šťastný Banka pošle 30 milionů dolarů ze svých rezerv centrální banky, ale teď má dalších 30 milionů dolarů do dluhopisů, jak je uvedeno v (b). Aby si banka udržela úroveň rezerv na 40 milionech dolarů, musí snížit množství úvěrů, Jak je uvedeno v písmenu c).