macro-economie

Open-markttransacties

het meest gebruikte instrument van het monetaire beleid in de VS zijn open-markttransacties. Open-markttransacties vinden plaats wanneer de centrale bank Amerikaanse Treasury-effecten verkoopt of koopt om de hoeveelheid bankreserves en het niveau van de rente te beïnvloeden., Wanneer de Fed open-markttransacties verricht, richt hij zich op de federale fondsrente, aangezien die rente de kredietvoorwaarden op de financiële markten zeer goed weerspiegelt.

besluiten met betrekking tot open-markttransacties worden genomen door het Federal Open Market Committee (FOMC). Het FOMC bestaat uit de zeven leden van de Raad van Gouverneurs van de Federal Reserve, plus vijf stemgerechtigde leden die bij toerbeurt uit de regionale Federal Reserve banken worden getrokken., De New York district president is een permanent stemgerechtigd lid van de FOMC en de andere vier plaatsen worden gevuld op een roterende, jaarlijkse basis van de andere 11 Federal Reserve districten. De FOMC komt gewoonlijk om de zes weken bijeen, maar kan indien nodig vaker bijeenkomen. De FOMC probeert bij consensus te handelen, maar de voorzitter van de Federal Reserve heeft van oudsher een zeer krachtige rol gespeeld bij het definiëren en vormgeven van die consensus. Voor de Federal Reserve, en voor de meeste centrale banken, zijn open-markttransacties de afgelopen decennia het meest gebruikte instrument van monetair beleid geweest.,

om te begrijpen hoe open-markttransacties de geldhoeveelheid beïnvloeden, zie de balans van Happy Bank, weergegeven in Figuur 1. Figuur 1 (a) laat zien dat Happy Bank begint met $460 miljoen aan activa, verdeeld over reserves, obligaties en leningen, en $400 miljoen aan verplichtingen in de vorm van deposito ‘ s, met een nettowaarde van $60 miljoen., Wanneer de centrale bank $20 miljoen aan obligaties van Happy Bank koopt, dalen de obligatieleningen van Happy Bank met $20 miljoen en stijgen de reserves van de bank met $20 miljoen, zoals weergegeven in Figuur 1 (b). Happy Bank wil echter slechts $40 miljoen aan reserves aanhouden (de hoeveelheid reserves waarmee ze begon in Figuur 1(a), dus besluit de bank om de extra $20 miljoen aan reserves uit te lenen en haar leningen stijgen met $20 miljoen, zoals weergegeven in Figuur 1(c)., De open markt operatie door de centrale bank zorgt ervoor dat Happy Bank leningen verstrekt in plaats van haar activa in de vorm van staatsobligaties aan te houden, wat de geldhoeveelheid vergroot. Als de nieuwe leningen worden gedeponeerd bij banken in de hele economie, zullen deze banken op hun beurt een deel van de deposito ‘ s die ze ontvangen uitlenen, waardoor de geldvermenigvuldiger wordt geactiveerd en de geldhoeveelheid toeneemt.

figuur 1. Balansen voor Happy Bank. Figuur 1 (a) laat zien dat Happy Bank begint met $460 miljoen aan activa., In (b), de Federal Reserve koopt $20 miljoen in obligaties van Happy Bank, waardoor Happy Bank obligaties holdings verlaagt, maar verhoogt hun bank reserves met $20 miljoen. In (c), Happy Bank besluit uit te lenen die $20 miljoen, waardoor het verhogen van hun leningen.

waar haalde de Federal Reserve de $ 20 miljoen die zij gebruikte om de obligaties te kopen? Een centrale bank heeft de macht om geld te creëren., In praktische termen zou de Federal Reserve een cheque uitschrijven aan Happy Bank, zodat Happy Bank dat geld kan laten crediteren op haar bankrekening bij de Federal Reserve. In werkelijkheid heeft de Federal Reserve het geld gecreëerd om de obligaties uit het niets te kopen-of met een paar klikken op enkele computertoetsen.

openmarkttransacties kunnen ook de hoeveelheid geld en leningen in een economie verminderen. Figuur 2 (a) toont de balans van Happy Bank voordat de centrale bank obligaties op de open markt verkoopt., Wanneer Happy Bank $30 miljoen aan obligaties koopt, stuurt Happy Bank $30 miljoen van haar reserves naar de centrale bank, maar houdt nu nog eens $30 miljoen aan obligaties, zoals weergegeven in Figuur 2(b). Happy Bank wil echter $40 miljoen aan reserves houden, zoals in Figuur 2(a), dus zal ze de hoeveelheid van haar leningen met $30 miljoen verlagen, om haar reserves terug te brengen naar het gewenste niveau, zoals weergegeven in Figuur 2(c). In de praktijk kan een bank gemakkelijk haar hoeveelheid leningen verminderen. Op elk moment ontvangt een bank betalingen op eerder verstrekte leningen en ook nieuwe leningen., Als de bank gewoon vertraagt of kort stopt met het maken van nieuwe leningen, en in plaats daarvan deze fondsen toevoegt aan haar reserves, dan zal haar totale hoeveelheid leningen afnemen. Een afname van de hoeveelheid leningen betekent ook minder deposito ‘ s bij andere banken, en andere banken verminderen ook hun kredietverlening, als de geldvermenigvuldiger van kracht wordt. En al die obligaties? Hoe beïnvloeden ze de geldhoeveelheid? Lees verder om erachter te komen.

Figuur 2. Balansen voor Happy Bank., Wanneer Happy Bank $30 miljoen aan obligaties koopt, stuurt Happy Bank $30 miljoen van haar reserves naar de centrale bank, maar heeft nu nog eens $30 miljoen aan obligaties, zoals getoond in (b). Om de reserves van Happy Bank op 40 miljoen dollar te houden, moet ze de hoeveelheid leningen verminderen, zoals aangegeven onder c).