Makroökonomie

Das am häufigsten verwendete tool der Geldpolitik in den USA ist open market operations. Offen-Markt-Operationen stattfinden, wenn die Zentralbank verkauft oder kauft US-Treasury-Wertpapiere, um Einfluss auf die Menge der Bankreserven und der Höhe der Zinsen., Wenn die Fed Offenmarktgeschäfte durchführt, zielt sie auf den Federal Funds Rate ab, da dieser Zinssatz die Kreditbedingungen auf den Finanzmärkten sehr gut widerspiegelt.

Entscheidungen über Offenmarktgeschäfte werden vom Federal Open Market Committee (FOMC) getroffen. Das FOMC setzt sich aus den sieben Mitgliedern des Gouverneursrates der Federal Reserve zusammen, plus fünf stimmberechtigten Mitgliedern, die auf rotierender Basis von den regionalen Federal Reserve Banks gezogen werden., Der New Yorker Distriktpräsident ist ständiges stimmberechtigtes Mitglied des FOMC und die anderen vier Plätze werden rotierend jährlich von den anderen 11 Federal Reserve Districts besetzt. Das FOMC trifft sich normalerweise alle sechs Wochen, kann sich jedoch bei Bedarf häufiger treffen. Das FOMC versucht konsens zu handeln; Der Vorsitzende der Federal Reserve hat jedoch traditionell eine sehr starke Rolle bei der Definition und Gestaltung dieses Konsenses gespielt. Für die Federal Reserve und die meisten Zentralbanken waren die Offenmarktgeschäfte in den letzten Jahrzehnten das am häufigsten verwendete Instrument der Geldpolitik.,

Um zu verstehen, wie sich die Offenmarktgeschäfte auf die Geldmenge auswirken, betrachten Sie die Bilanz der Happy Bank, die in Abbildung 1 dargestellt ist. Abbildung 1 (a) zeigt, dass Happy Bank beginnt mit $460 Millionen in Vermögenswerte, aufgeteilt auf Reserven, Anleihen und Darlehen, und $400 Millionen in Verbindlichkeiten in Form von Einlagen, mit einem Nettowert von $60 Millionen., Wenn die Zentralbank Anleihen in Höhe von 20 Millionen US-Dollar von der Happy Bank kauft, sinken die Anleihenbestände der Happy Bank um 20 Millionen US-Dollar und die Reserven der Bank steigen um 20 Millionen US-Dollar, wie in Abbildung 1(b) gezeigt. Die Happy Bank möchte jedoch nur Reserven in Höhe von 40 Millionen US-Dollar halten(die Menge der Reserven, mit denen sie in Abbildung 1(a) begonnen hat, sodass die Bank beschließt, die zusätzlichen Reserven in Höhe von 20 Millionen US-Dollar auszuleihen, und ihre Kredite steigen um 20 Millionen US-Dollar, wie in Abbildung 1 (c) gezeigt., Die Offenmarktoperation der Zentralbank veranlasst die Bank, Kredite zu vergeben, anstatt ihre Vermögenswerte in Form von Staatsanleihen zu halten, was die Geldmenge erweitert. Da die neuen Kredite in Banken in der gesamten Wirtschaft hinterlegt werden, werden diese Banken wiederum einen Teil der Einlagen ausleihen, die sie erhalten, was den Geldmultiplikator auslöst und das Geldangebot erhöht.

Abbildung 1. Bilanzen für Happy Bank. Abbildung 1 (a) zeigt, dass die Happy Bank mit einem Vermögen von 460 Millionen US-Dollar beginnt., In (b) kauft die Federal Reserve Anleihen in Höhe von 20 Millionen US-Dollar von der Happy Bank, was die Anleihenbestände der Happy Bank senkt, aber ihre Bankreserven um 20 Millionen US-Dollar erhöht. In (c) beschließt die Happy Bank, diese 20 Millionen US-Dollar auszuleihen, wodurch ihre Kredite erhöht werden.

Woher hat die Federal Reserve die 20 Millionen Dollar, mit denen sie die Anleihen gekauft hat? Eine Zentralbank hat die Macht, Geld zu schaffen., In der Praxis würde die Federal Reserve einen Scheck an die Happy Bank schreiben, damit die Happy Bank dieses Geld ihrem Bankkonto bei der Federal Reserve gutschreiben kann. In Wahrheit hat die Federal Reserve das Geld geschaffen, um die Anleihen aus der Luft zu kaufen-oder mit ein paar Klicks auf einige Computertasten.

Open-Market-Operationen können auch die Menge an Geld und Darlehen in einer Wirtschaft reduzieren. Abbildung 2 (a) zeigt die Bilanz der Zentralbank, bevor die Zentralbank Anleihen auf dem freien Markt verkauft., Wenn die Happy Bank Anleihen im Wert von 30 Millionen US-Dollar kauft, sendet die Happy Bank 30 Millionen US-Dollar ihrer Reserven an die Zentralbank, hält aber jetzt weitere 30 Millionen US-Dollar an Anleihen, wie in Abbildung 2(b) gezeigt. Die Happy Bank möchte jedoch wie in Abbildung 2(a) 40 Millionen US-Dollar an Reserven halten, sodass sie die Menge ihrer Kredite um 30 Millionen US-Dollar verringert, um ihre Reserven wieder auf das gewünschte Niveau zu bringen, wie in Abbildung 2(c) gezeigt. In der Praxis kann eine Bank ihre Kreditmenge leicht reduzieren. Zu einem bestimmten Zeitpunkt erhält eine Bank Zahlungen für Kredite, die sie zuvor getätigt hat, und gewährt auch neue Kredite., Wenn die Bank nur verlangsamt oder kurz aufhört, neue Kredite aufzunehmen, und stattdessen diese Mittel zu ihren Reserven hinzufügt, sinkt die Gesamtkreditmenge. Eine Verringerung der Kreditmenge bedeutet auch, dass weniger Einlagen bei anderen Banken und andere Banken ihre Kreditvergabe reduzieren, da der Geldmultiplikator wirksam wird. Und was ist mit all diesen Anleihen? Wie beeinflussen sie die Geldmenge? Lesen Sie weiter, um es herauszufinden.

Abbildung 2. Bilanzen für Happy Bank., Wenn die Happy Bank Anleihen im Wert von 30 Millionen US-Dollar kauft, sendet die Happy Bank 30 Millionen US-Dollar ihrer Reserven an die Zentralbank, hält aber jetzt weitere 30 Millionen US-Dollar an Anleihen, wie in (b) gezeigt. Damit die Happy Bank ihre Reserven auf 40 Millionen US-Dollar halten kann, muss sie ihre Kreditmenge reduzieren, wie in Buchstabe c gezeigt.