La premisa suena bastante razonable. Si un desplome del mercado está en el horizonte, jugar un poco de defensa tiene sentido. Los bonos son (supuestamente) mucho más seguros que las acciones. Así que, a comer.
si alguna vez hubo un momento para ignorar esta línea de pensamiento, ahora es. Mientras que los bonos y fondos de bonos como el ETF agregado de bonos iShares Core U. S. (NYSEMKT: AGG) o el ETF total de mercado de bonos de Vanguard (NASDAQ: BND) pueden ofrecer estabilidad que las acciones simplemente no pueden, estamos en una situación única en la vida que maximiza las debilidades de los bonos al tiempo que minimiza sus fortalezas.,
fuente de la imagen: Getty Images.
las tasas de interés son ridículamente bajas
los inversores de Renta Fija y los prestatarios hipotecarios recientes saben rates las tasas de interés son increíblemente bajas en este momento. La tasa promedio de una hipoteca a 30 años ahora se sitúa en menos del 3%, frente a las normas anteriores a 2008 que oscilan entre el 5% y los máximos a principios de los 90 de alrededor del 10%.
Los rendimientos de la deuda emitida por el gobierno no son mejores; el papel a 30 años está pagando menos del 1,5%. Incluso los bonos corporativos a 10 años con grado de inversión solo están pagando intereses de solo un poco más del 2% en este momento, por debajo de un rango más típico de entre 3.,5% y 4% hace unos años, y entre 5% y 7% hace un par de décadas.
En resumen, dadas las tasas de interés que pueden o no seguir el ritmo de la inflación, atar dinero en un bono en este momento no tiene mucho sentido para la mayoría de los inversores (y particularmente para los inversores que solo están preocupados por las próximas semanas). Los mercados de efectivo y dinero tienen rendimientos más débiles en este momento, pero en el entorno económico actual, hay mucho que decir sobre la liquidez.,
si las tasas van a alguna parte, suben
los inversores Veteranos probablemente lo hayan escuchado antes: cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos bajan, y cuando las tasas de interés bajan, los precios de los bonos suben.
no se espera que las tasas de interés de EE. De hecho, la Reserva Federal sugirió recientemente que su tasa fundacional de fondos federales probablemente se mantendría cerca de su nivel actual al menos hasta 2023 como un medio para estimular la economía.
pero esta tasa es aún menos probable que baje. Actualmente se dirige a un rango de entre 0% y 0.25% (efectivamente 0.,13%), La tasa de los fondos federales tendría que moverse a territorio negativo si el FOMC consideraba que la economía no estaba lo suficientemente bien por sí sola. Nunca digas nunca, pero un movimiento drástico como ese puede llevar a problemas mucho más grandes que la Fed probablemente preferiría evitar.
Sin embargo, en gran medida se está pasando por alto en este momento la perspectiva de inflación que podría obligar al FOMC a impulsar las tasas de interés al alza, incluso si la economía no está muy saludable.
vea, la inflación desenfrenada hace que el crecimiento económico sea aún más difícil de lograr, pero eso no significa que no sea una maniobra necesaria.,
todavía no es una amenaza aparente, para que conste. A partir de agosto, la tasa de inflación al consumidor se situaba en un 1,3% muy apetecible. Pero con los ecos económicos de la COVID-19 aún sonando, un grupo de bancos centrales de todo el mundo están haciendo lo que pueden para reactivar completamente sus economías más allá de empujar los tipos aún más bajos. Si todo ese estímulo gana tracción a la vez, la inflación puede dispararse antes de que cualquiera de estos bancos pueda sofocarla efectivamente.,
ni siquiera las propinas son una excepción
dado que el único aumento plausible de los tipos de interés en un futuro próximo estaría vinculado al aumento de la inflación, podría decirse que tiene sentido estratégico adoptar instrumentos de renta fija destinados específicamente a superar el impacto del aumento de los precios al consumidor. Sin embargo, incluso esta táctica no funcionaría en este momento.
estos instrumentos de renta fija existen en forma de valores de tesorería protegidos contra la inflación (TIPS). En términos más simples, los TIPS son documentos emitidos por el gobierno que ajustan sus pagos de intereses bianuales con respecto a la inflación en la U.,S. si la medida oficial del índice de precios al consumidor indica que los precios están subiendo, el tesoro aumenta el pago. Por el contrario, la deflación conduce a un pago reducido. Los fondos TIPS como el ETF de Schwab U. S. TIPS (NYSEMKT: SCHP) o el ETF de valores a corto plazo protegidos contra la inflación de Vanguard (NASDAQ: VTIP), ambos más accesibles para el inversor promedio que los propios TIPS, se comportarían como sus bonos subyacentes., Un desplome del mercado de valores no necesariamente tendría un impacto directo en los precios de estos bonos o fondos, pero el esfuerzo por reavivar la economía global después de un gran revés del mercado podría establecer indirectamente el escenario para una inflación desenfrenada.
problema: el mercado ya ha puesto un precio a este prospecto, y algo más. Los rendimientos de las propinas a 5, 10 y 30 años ahora están en territorio negativo, lo que sugiere que los inversores ya han apostado por una inflación incontrolable., Según Charles Schwab, los recién llegados a los bonos o fondos TIPS solo comenzarían a alcanzar el punto de equilibrio en sus propinas a 10 años si la inflación anualizada se mantiene en o supera el 1.6%. Esa es una apuesta aún más grande que simplemente sentarse apretado y montar a cabo cualquier venta.
no hay almuerzo gratis en Wall Street
¿resultado final? Tomar medidas, cualquier acción, para evitar o incluso capitalizar un desplome del mercado se siente inteligente. Sin embargo, con demasiada frecuencia, un esfuerzo por ser más astuto que el mercado termina siendo contraproducente., Como Peter Lynch dijo hace muchos años, » los inversores han perdido mucho más dinero preparándose para las correcciones, o tratando de anticiparse a las correcciones, que lo que se ha perdido en las correcciones mismas.»
así que si estás preocupado por una venta, lo más simple que puedes hacer también puede ser lo mejor que puedes hacer. Es decir, deshazte de tus acciones sobrevaloradas y más cuestionables, y aparca esas ganancias en efectivo hasta que el cielo se despeje. Lo último que desea es verse obligado a vender tenencias de bonos con pérdida para obtener ofertas de acciones recién creadas.,
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